白糖止跌反彈行情即將上演 7-19
2007-07-19 09:45
糖類
隔夜紐約白糖期貨合約在突破10美分這一整數關口遭遇現貨商的拋盤以及投機資金獲利回吐操作等多方力量的打
隔夜紐約白糖期貨合約在突破10美分這一整數關口遭遇現貨商的拋盤以及投機資金獲利回吐操作等多方力量的打壓，導致期價有所回落，其中10月合約以9.80美分報收，收跌7個點。國內白糖主力合約受此影響早盤小幅跳空低開，隨后再度回落，在價格接近3400點的整數關口價格獲得支撐而維持橫盤運行，臨近尾盤又有所走強，最終以3422點報收，僅收跌6點。由于盤面價格的長期下跌利空動能得到一定釋放，從而導致國內白糖的盤中表現總體較前期抗跌。結合當前的國內外的基本面新動向，預計后市再度回落空間有限，是多頭介入時機。
首先，目前無論是期貨價格還是現貨價格都跌至國家確定的收儲價格一線，政策上支撐較為明顯。據了解國家將會以3500元/噸的南寧站臺價為標準收儲30萬噸。其中從南寧站臺發到指定收儲庫的運費由國家支，即儲備糖最終入庫成本應該維持在3550元/噸，考慮到后期的倉儲費用以及資金利息，最終庫存糖成本至少要在維持在3650元/噸以上。在國內期糖較為利空的背景下，國家出面進行收儲，對市場最為直接影響就是可以減輕市場供給壓力。但是從深層次講，有利于穩定市場各方繼續看空觀望的情緒，盡快恢復采購。在國內現貨交易中一般情況是“買漲不買跌”，由于當前市場供應充足同時下遺榨季產量仍舊存在增加的可能，導致市場各方紛紛看空后市而不愿意增加采購，都是采取隨用隨購得策略從而導致產區銷售步伐緩慢。但是由于國家有收儲政策，投資者暫時無法看到下跌空間，對采購信心的恢復十分明顯。當然有人會懷疑30萬噸收儲量能否止住國內糖價的下跌，。這一點我想投資者毋庸懷疑，30萬噸不夠，可以增加收儲量，在目前我國財力充足的情況下，做到這一點應該是沒有難度的。
其次，去年廣西物價局發出甘蔗收購價格的通知，要求每噸甘蔗收購價為260元/噸，若新糖銷售價格高于3900元/噸，則每噸甘蔗收購首付價260元的基礎上按5%-6%的聯動價加價系數值與蔗農實行二次結算，而低的話則蔗農不返還糖企。由于我國政府特別關心三農問題，增加農民收入視為其頭等大事，預計即將到來的新榨季的甘蔗收購政策仍將會與去年一樣保持不變。260元/噸的甘蔗對應的白糖生產成本大約在3200元/噸左右的水平，再加上企業的合理利潤，糖價維持在3500元/噸應該還算合理，再度下跌估計有一定的難度。
最后，全球甘蔗產量仍舊繼續增加，但是增加部分的甘蔗幾乎都被用來生產乙醇。最近兩年因國際原油價格高企乙醇燃料需求增長迅速，而利用甘蔗生產乙醇又較為廉價，所以甘蔗乙醇的產量逐年飆升。據全球最大甘蔗生產國巴西圣保羅甘蔗工農聯盟Unica的統計，截止7月1日，07/08榨季巴西中南部的甘蔗產量已經占預期總產量的1/3，達到1.313億噸，比去年1.256億噸產量增加了近4.4%，其中大部分用于酒精生產。酒精產量達到了55.6億升，比去年同期多出了5.6億升，但食糖產量比去年同期下降了。按照預計，今年巴西中南部地區的食糖產量將于去年持平，增產的甘蔗將全部用在酒精生產上。可見由于甘蔗乙醇的需求強勁，下一年度甘蔗產量增加，但是食糖產量增加的絕對量應該低于預期。
綜合來看，諸多因素促成白糖再度下跌空間有限，后市有望展開一波反彈行情，投資者可以適當關注并介入。來源： 文華財經