目前反彈只是對前期超跌進行修正，一旦歐債危機等系統性利空來襲，棕櫚油上漲動能將受到極大削弱。馬來西亞棕櫚油局最新公布的報告顯示，6月馬來西亞棕櫚油產量為175.3萬噸，較上月增加1.2萬噸，遠低于此前市場預期的190萬噸的水平；6月出口量158.1萬噸，較上月增加12.45%；6月末庫存為205.2萬噸，較上月增加12.9萬噸。今年上半年馬來西亞棕櫚油總產量為859萬噸，較去年同期的798萬噸提高了7.6%，三季度增產周期有望產出更多棕櫚油。此外，《油世界》將2011年馬來西亞棕櫚油產量預估上調至1860萬噸，高于2010年的1600萬噸。預計2011年印尼棕櫚油產量為2400萬噸，2010年為2220萬噸。

        消費需求啟動緩慢，去年10月20日以來我國政府通過多項政策調控國內植物油市場，因此今年國內豆油市場交投區間較往年同期明顯偏低。由于豆油消費需求下降，國內棕櫚油的摻兌需求亦同步下滑，成交疲弱。據筆者粗略統計，今年1—5月份國內港口棕櫚油消費量為180萬噸左右，明顯低于去年同期的215萬噸和前年同期的216萬噸。目前棕櫚油進口商無力挺價，國內外成本倒掛情況雖有改善但仍無法逆轉。以張家港地區為例，目前港口價格與進口成本相比仍然低500元/噸。

        豆油與棕櫚油進口價差還有季節性走高的可能。5月下旬以來，我國進口毛豆油與進口棕櫚油到岸成本價差自110元持續走高至1000元以上，其中7月14日達到了1455元，近日有所回落，但也在千元以上。2007年至2010年的7—8月期間，兩者價差均維持振蕩走高之勢，預計今年8月上中旬兩者價差維持在高位的可能性依舊較大，且還有一定的擴張空間。棕櫚油在此期間的上漲將繼續以跟隨豆油走勢為主。