市場對政府將調整貨幣政策、收緊銀根的擔心導致大連豆油期貨自1月7月以來大幅下跌，而美國農業部本月較為利空的農產品月度供需報告又對豆油期貨雪上加霜，使得豆油反彈乏力，屢屢破位低走。國外看，美國大豆已創高產，南美豐產有望；國內看，豆類庫存充裕，大量進口源源不斷。而需求顯然不會有供應增加的幅度大。供需偏松，加之宏觀政策不利，豆油期貨后期延續弱勢振蕩的概率偏大。

　　自金融危機以后，我國在世界經濟中的地位日益上升，對大宗商品的定價擁有越來越多的話語權。所以，我國貨幣政策的調整，在全球經濟一體化進程加快的今天，不但能影響到國內商品價格，也間接地影響到國際相關商品價格。外盤豆類和內盤同時在1月7月大幅下跌，基本上就是由于我國貨幣政策微調，引發了外盤對中國豆類需求減少，進口下降的擔心。而從國內宏觀政策面看，和去年的保增長作為經濟工作重點不同，今年將把更多的精力放在調結構上，只有這樣，才能確保經濟的可持續、穩步增長。從這個角度看，政府調高準備金率應該只是調整貨幣政策的第一步。而隨著寬松的貨幣政策逐漸轉緊，商品價格走勢將不容樂觀。當然，金融屬性相對偏弱的豆油期貨受影響會相對小一點。

　　豆油的供需基本面上，目前幾乎沒有任何利好可言。美國農業部在本月的農產品月度供需報告中再度調高了美國大豆的單產以及總產量，且均刷新歷史最高紀錄。期末庫存雖有所調低，但還是高于前期市場分析的預計數字。針對南美的產量，給出的數字也是偏空。阿根廷的產量預計沒有變化，仍然是6300萬噸，巴西的產量則調高了200萬噸，為6500萬噸。目前看，南美實現預計產量的概率在一天天增加，播種面積已經是最高記錄，而播種期天氣也較為完美，單產也可望增加。目前，除了美國農業部外，其他預測機構的數字也傾向于大幅增加，巴西國內咨詢機構塞拉瑞斯預計巴西大豆產量將達到創紀錄的6400萬噸。據USDA統計，目前美國大豆出口3296萬噸，比上年同期的2224萬噸增加1072萬噸，已經完成1月報告目標3742萬噸的61%.和上年不同的是，今年除了中國進口增加外，其他進口國的大豆進口量也在增加，這與上年中國進口量在增加，其他進口國在減少形成鮮明對比，這說明金融危機后，世界大豆的需求在迅速恢復。

　　在國內，我國目前油脂油料供應非常充裕。據海關統計，2009年12月進口大豆478萬噸，創歷史新高，同比增長45%,2009年總計進口4255萬噸，同比去年增長13.67%.2010年1月進口大豆到港量預計為421萬噸，連續第二個月超過400萬噸。我國港口大豆庫存繼續攀升至375萬噸，至去年9月來的新高。除此之外，政府還儲存了大量的油脂油料，增加了調控市場的籌碼。據相關信息，截至2009年末，地方糧、油儲備分別比上年同期增加2.8%和43%.