編者按：昨天上午9時58分開始的不足15分鐘時間里，原本高開高走的商品期貨突然集體“雪崩”,大多數品種主力合約下跌幅度都在3%以上，有的甚至達5%以上，令大部分投資者一時不知所措。

　　“快看盤，豆油跌停了，鄭糖、連豆、滬銅、螺紋鋼暴跌了！”“不會吧，滬銅剛才還上漲將近2000點，怎么一會功夫就跌了400點！”……在昨天上午9時58分開始的不足15分鐘時間里，原本高開高走的商品期貨突然集體“雪崩”,大多數品種主力合約下跌幅度都在3%以上，有的甚至達5%以上，令大部分投資者一時不知所措。此后商品市場整體在低位振蕩。受國內期市影響，國內A股午后也出現大幅下挫，上證綜合指數一度下跌70多點。

　　“蹦極式”的下跌行情使許多獲利盤資金紛紛撤出，昨日國內期市持倉量大幅減少近70萬手，單日成交額突破萬億元大關，達到12856.27億元，創出歷史新高。突如其來的重挫行情讓每一個期貨投資者都在問同樣一個問題：“市場究竟出了什么事情？”

　　從盤后的持倉看，多數品種主力合約均出現大幅減倉，顯示具有一定規模的資金從市場中撤離。“昨日國內期市出現快速下挫行情主要是由資金集中開平倉造成的。”中國國際期貨策略分析師徐磊表示，行情經過近幾個月的持續上漲，投資者在獲取豐厚利潤后選擇撤離屬于正常行為。特別是按照某些趨勢跟蹤手段進行系統交易的資金，在價格波動到事先設定的止損（止盈）點時，平倉盤就會不斷入場，進而引發連鎖反應，加劇跌幅。

　　業內人士認為，經過2009年的上漲，商品價格本身已經積累了許多泡沫，加之當前多種商品在國內出現產能嚴重過剩、庫存積壓等情況，以及市場傳聞中國和美國正在考慮加息和逐漸退出經濟刺激方案的政策措施，短期內商品市場需要釋放價格泡沫風險。本次國際金融危機爆發之后，各國政府均采取了一系列經濟刺激手段，增加了市場流動性，由此造就了經濟低谷期的商品牛市，部分商品（如金屬和工業品）價格當前已經漲至金融危機之前的水平。

　　上海金源期貨分析師沈照明對此觀點非常認同。“在通脹預期加強、流動充裕的背景下，商品價格進入2010年依然‘高歌猛進',短期累計漲幅過大，特別是工業品和白糖等部分農產品。此時的市場自然有一些恐高，加之國內A股上證綜指數次沖擊3300關口未果，商品市場最終選擇了’集體快速跳水‘來釋放高位風險。”他表示。

　　確實，近期在商品價格迅猛上攻階段，市場一直充斥著各種傳聞，市場傳聞和偶然事件的發生在一定條件下也會令市場突變。“市場傳言中國貨幣政策調整及美國樓市再度出現違約風波對昨日期市行情產生了一些影響，但價格整體下滑主要是由前期獲利盤平倉所致。”中航期貨投資管理部經理羅強表示，以金屬為例，當前價格距離前期振蕩區域較大，漲幅超過10%以上，這對于主力多頭來說獲利頗豐，而且價格的上漲也使風險不斷聚積，機構有止盈減倉要求。

　　不過，徐磊認為，大級別的市場趨勢是資金影響不了的。羅強也表示，整體上看商品市場多頭格局依然明顯，經過昨日的劇烈洗盤后，技術形態得到較好修正，如果國際市場延續漲勢，資金的跟隨行為將再次推動價格上漲，市場多頭格局將會延續下去。長城偉業期貨研究員劉超也看好商品市場后市。“盡管昨日國內期市和股市雙雙大幅下挫，但從年初以來兩個市場的表現看，市場分化非常明顯，后期商品市場仍會強于股市。”他表示，目前美國經濟復蘇勢頭還沒有強勁到結束低利率的時候，雖然美國通脹預期有進一步走強的跡象，但年中之前美國“退出”經濟刺激政策的可能性并不大。在經濟數據不斷好轉、通脹預期增強的背景下，資金會進一步流入商品市場。