進入三四月份以來，是我國傳統的油脂銷售淡季，特別是兩會結束以來，受國家延長大豆1%的進口關稅稅率、以及大幅度拋售國儲食用油等調控措施的影響，國內食用油脂價格已經從年后的暴漲逐步走向平穩，并且實現了有效的回落，對物價的上漲起到了一定抑制作用。自3月4日以來，菜籽油期貨指數從15541點滑落至4月9日早上開盤價的11855點，下跌3686點，回落幅度達23.7%，同期現貨菜油價格也出現了較大幅度的下跌。由于貿易商庫存菜油成本較高，安徽地區8日報價在12600-13200元每噸左右，報價下跌但是成交比較清淡，貿易商預期菜油價格還會上漲導致惜售心理比較嚴重，由此當前菜油期現價格倒掛現象也不足為奇了。

　　國外因素指引菜油價格繼續走低　　

　　4月初以來，CBOT大豆受技術性買盤和套利交易資金的推動，使得美豆在1200美分位置出現了一波小幅度反彈，受美國大豆種植面積預期大幅度增加以及美國經濟形勢擔憂拖累，美豆價格走勢還將是下行態勢。阿根廷國內罷工在持續了21天之后終于暫告一段落，但是巴西港口的罷工依然持續，這將進一步促進阿根廷國內大豆出口，據阿根廷農業部最新數據顯示，1月份我國從阿根廷進口了22.6萬噸豆油，占到其總出口67.2萬噸的33.6%。此外，由于棕櫚樹種植效益高，印尼的可可種植園開始轉而種植棕櫚油樹，而本周影響CBOT大豆走勢的重磅炸彈，就是周三晚些時候美國農業部公布的4月份供需報告，報告預估2007/2008年度美國大豆期末庫存為1.6億蒲式耳，高于3月份報告的1.4億蒲式耳，也高于市場平均預期的1.57蒲式耳。

　　預計國內08年油菜產量不減反增

　　國內近期東北三省的大豆種植面積預計比07年擴種430萬畝，總種植面積預計可達5700萬畝，這將給原本已經利空的油脂市場進一步打壓。較早前3月中旬在武漢召開的全國油菜生產及研討會議上了解，今年我國冬油菜的總產量不僅不會像暴雪之后評估的會減產10%，反而會增產4.07%，主要表現在單產會降低11.05%左右，而07年種植面積比06年增加了近17%，由于我國已經大面積推廣雙低雜交油菜新品種，抗寒性強，雖然遭受50年不遇的雪災侵害，受災的湖北、江西、安徽等地油菜并不像早前預計的嚴重，而上游的重慶、四川以及黃淮等地區并沒有受凍，產量預計還會有適當增產。

　　種植效益促使油菜種植有保障

　　從種植效益來看，長江中下游雙低高產油菜正常年份畝產約能達到300斤，今年畝產約下降10-15%，能達到畝產280斤左右，按照當前2.75元每斤價格計算，一畝油菜籽能賣到770元，扣除10元的種子，100元的化肥、10元的農藥等費用，毛收益能有650元。此外，冬油菜的種植并不影響春季水稻的播種，而油菜的茬經過腐化之后，是水稻難得的有機肥料。因此，只要保持耕地面積的穩定，南方冬油菜的種植面積就會有保障，加上國家大力補貼雙低油菜以及種地的直補政策，農民可以盡享2季水稻1季冬油菜的巨大收益，可以說我國冬油菜種植的積極性在較長時間內將會繼續保持。

　　供求形勢趨緩促使菜油價格下滑

　　受成本以及消費心理因素影響，當前菜油現貨價格13200元每噸依然屬于高位階段，而此時菜油9月份期貨價格在11700元位置，從技術圖形來看，菜油0809合約仍有繼續下行的趨勢。依據油菜的生長規律，3月中下旬油菜為花期時節，至4月上旬陸續計入花落結角階段，由于今年南方的雪災天氣，溫度較往年低，油菜生長比正常年份推延一周左右，5月中旬陸續進入收割期，5月中旬至6月份各地的油菜基本可以收割完畢。未來的不到2個月的南方地區以及四川、重慶等地區的天氣將是關注重點，在沒有突降的降雨、持續洪澇的情況下，今年油菜增產已成定局。此外，根據往年的數據顯示，每年的6月下旬新菜籽上市之后，菜油價格就會回落，7-8月份各壓榨廠全力開榨，菜油壓榨旺季到來，大量菜油涌入市場，到9月份時候，菜油價格迎來年度低谷，于此同時，棕櫚油的參兌、居民消費需求達到高峰，豆油需求的命運與菜油較為相似，機構套利資金會在此時獲利平倉。

　　總之，在市場需求低迷的3-4月份，以及即將迎來新菜油的5-6月份，貿易商食用油庫存總量較大，而日常的消費總量在一定范圍、加上增產的總體情況下，在短期內期待食用油有大幅度上漲的可能性渺茫，忽視基本面的炒作很難支撐偏高的油脂價格。