"五一"過后，大連豆油期貨擺脫前期整理走勢，一路飆升，突破前高后，繼續演繹"紅色"神話，屢創新高。截止本周一，主力和約Y0709報收7844元/噸，較月初上漲742點，漲幅高達13.65%，是什么原因導致豆油市場如此美妙？什么力量可以使豆油腳步停滯？豆油究竟還能紅多久？筆者就市場當前最關心的幾個問題，詳盡剖析，淺談看法。
　　一、美國供需報告利多，推動大豆、豆粕和豆油期貨集體走高 
　　美國月初公布了5月份大豆月度供需報告是這次牛市的源頭，報告預計新年度美國大豆產量為27.45億蒲式耳，較當前年度削減4.43億蒲式耳；美新豆結轉庫存3.2億蒲式耳，較當前年度下降2.9億蒲式耳，低于市場預測平均值3.37億蒲式耳的水平，數據對大豆市場利多。另一方面，美國天氣也在逐漸轉好，市場炒作玉米轉種大豆的利空題材被逐漸消化分解。這些大豆利多消息的涌現，直接影響下游產品豆油、豆粕的走高，
　　二、生物燃油題材，力挺豆油強勢
　　國際原油價格因進入夏季預計供應緊張而出現持續高漲行情，作為替代能源的豆油跟隨其走勢。從美國農業部公布的月度報告中可以看到，2007/2008年度，美國生物柴油行業對豆油的需求量為38億磅，而在上一個年度僅為22.5億磅，增幅達到69%，從目前國際形勢來看，GDP增速高達10%左右的中國、正在崛起的俄羅斯、亦步亦趨的印度以及巴西等新興經濟體能源消費均保持持續、大幅增長，與歐美等發達國家形成激烈資源競爭局面，全球經濟發展迅速，能源需求旺盛，后期原油有繼續走高的可能，致使豆油保持高位。
　　三、棕櫚油庫存降低，帶動豆油走高
　　作為世界產量第二大植物油的棕櫚油，在豆油上漲的同時，也傳來了利多消息，創出9年新高，造成豆油淡季不淡的現象。據馬來西亞官方統計：截止4月末，馬來西亞棕櫚油庫存總計為118萬噸，不足一個月的出口量，而出口量卻在逐漸遞增，上周五公布的出口預估顯示：1-25日出口超95萬噸，高于上月同期91萬噸-93萬噸水平。市場需求緊俏，帶動豆油走高。
　　四、大豆、豆油進口增長，后市國內供應充足
　　2007年1至4月份豆油進口了792,380噸，同比提高15.8%；2007年1至4月份大豆進口了8,370,599噸，同比提高4.9%，從數據上逐漸體現出"豆減油增"的趨勢。4月份國內壓榨利潤的零利潤，促使國內保持低壓榨率，許多油廠停工檢修，用進口豆油來滿足國內消費，略顯緊俏；與此同時，阿根廷、巴西等新興國家對豆粕需求大幅增長，美國跨國際糧商利用此契機向中國出口大量豆油，而向新興國家出口豆粕。隨著5月份豆油的走強，國內油廠將繼續開工,市場供應充足將打壓豆油期價。
　　五、豆粕低位徘徊，壓榨利潤難再提升
　　由于豆油的走高，國內壓榨利潤由4月份的負利潤轉成現在盈利100到150之間，部分油廠利潤高達200元，但多數大型油廠還是以執行合同出貨為主，因豆粕市場銷售的恢復進度顯得十分緩慢。國內養殖業持續低迷，近期雞蛋、豬肉價格大幅上漲并不是由需求增長引起，而是前期豬熱病，及禽流感導致大量牲畜死亡引起的供應不足，導致價格上漲。價格上漲勢必調動養殖戶補欄的積極性，筆者預計在6月末養殖業將恢復正常水平，豆粕上漲空間一旦被打開，豆油將承壓。
　　正所謂"高處不勝寒"，筆者認為雖然近期豆油還能保持堅挺的態勢，但是隨著油廠陸續開工、豆油供應增加及國內養殖業逐漸恢復，豆油價格將陸續承壓，期價有望在6月中旬滯漲回落。