投資專家認為，白酒最佳投資時點尚未到來,白酒4 月利潤同比降43.0%,原因在于茅五價格下壓,白酒結(jié)構(gòu)降級明顯。預(yù)計2Q14 營收增速可能繼續(xù)下滑,原因整風(fēng)運動逐漸收緊進一步壓縮政務(wù)需求;利潤下滑幅度將大于營收,原因在于受五糧液價格調(diào)整影響,行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)降級。

    葡萄酒:行業(yè)數(shù)據(jù)有向好趨勢。4 月葡萄酒利潤增速大幅升至24.4%,前4月行業(yè)收入利潤增速分別為-2.9%與-8.1%,環(huán)比均有回升,可能的原因是整風(fēng)運動對葡萄酒的影響開始減弱。我們判斷雖然中高檔酒仍處下行通道,但低端酒可能趨于穩(wěn)定,預(yù)計2Q14 行業(yè)營收、利潤增速將同比持平。

    啤酒:前4 月行業(yè)利潤增速環(huán)比回落。前4 月啤酒利潤同比增19.5%,環(huán)比大幅回落,原因在于基數(shù)原因?qū)е虑? 月利潤增速出現(xiàn)大幅增長,剔除該因素看利潤增速與此前基本持平。展望2Q14 進入啤酒需求高峰季節(jié),預(yù)計行業(yè)營收、利潤同比將保持穩(wěn)定,環(huán)比將出現(xiàn)增長。

    黃酒:4 月收入利潤增速仍處低位。4 月黃酒行業(yè)收入、利潤分別同比增1.0%,4.3%,前4 月收入同比增2.9%,利潤下降1.6%,增速均處于低位。三公消費及經(jīng)濟下行影響因素未變,結(jié)構(gòu)降級壓力以及白酒對黃酒的替代作用導(dǎo)致盈利能力難以改善。預(yù)計2Q14 行業(yè)收入利潤難以大幅提升。