紅酒理財(cái)產(chǎn)品—銀企合作新模式

  隨著國內(nèi)葡萄酒消費(fèi)市場的崛起，葡萄酒的投資屬性愈發(fā)顯現(xiàn)，投資體系也日趨完善。首先是多家私人銀行聯(lián)手信托公司推出了葡萄酒投資理財(cái)產(chǎn)品，再者幾大國內(nèi)知名拍賣公司也紛紛不失時(shí)機(jī)的舉辦專場拍賣會，屢屢獲得逾千萬的成交額。國內(nèi)部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了準(zhǔn)“葡萄酒銀行”，國內(nèi)銀行為高端人士打造出完整美酒投資體系的趨勢已愈發(fā)明顯。
    首先，紅酒理財(cái)?shù)攘眍愅顿Y是國內(nèi)商業(yè)銀行引導(dǎo)、維護(hù)、爭攬中高端個(gè)人客戶群的亮點(diǎn)產(chǎn)品之一，同時(shí)也是客戶有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳理財(cái)產(chǎn)品選擇。從客戶投資回報(bào)的角度而言，國內(nèi)外的紅酒基金及理財(cái)產(chǎn)品的收益率具有相對的比較優(yōu)勢及升值潛力。
    另類投資在國外一直都是私人銀行部門為其高端客戶提供的一項(xiàng)重要的理財(cái)服務(wù)，而國內(nèi)近年來商業(yè)銀行將金融與藝術(shù)、紅酒、對沖基金的聯(lián)姻之舉早已屢見不鮮；由于國內(nèi)人民幣匯率和利率并沒有進(jìn)行有效的市場化，多數(shù)高端投資者資產(chǎn)配置的選擇余地有限，產(chǎn)品被迫集中投資于證券市場，房地產(chǎn)市場等，而這些投資都會受經(jīng)濟(jì)周期和心理周期擾動(dòng)的影響，最終難以順利獲得高收益的現(xiàn)實(shí)，而持有葡萄酒資產(chǎn)卻可以忽略經(jīng)濟(jì)周期影響，長期的持有往往可以取得極高的收益。同時(shí)，葡萄酒投資與其他傳統(tǒng)投資方式之間的相關(guān)性非常低。因此，站在專業(yè)銀行的角度看，通常會建議客戶在資產(chǎn)池中配置一部分類似高端葡萄酒的理財(cái)產(chǎn)品。
    對于銀行的中高端客戶群來說，他們之所以選擇銀行這個(gè)渠道通常是較為排斥投資風(fēng)險(xiǎn)的，他們更樂于資產(chǎn)穩(wěn)定增值。因此，在國外私人銀行中，高端葡萄酒是被普遍接受的中高端投資品種。
    以倫敦Liv-ex100指數(shù)為例，僅2010年5月～2011年5月期間，該指數(shù)的漲幅已達(dá)21%，而同期上證指數(shù)的漲幅僅為1%左右。追溯十年的指數(shù)情況可以看到，該指數(shù)始終保持著正向的資產(chǎn)收益率，較收益率時(shí)正時(shí)負(fù)的股票來說，葡萄酒可以說是風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)偷摹Ｉ踔粒?002年和2008年金融危機(jī)期間，相較于低風(fēng)險(xiǎn)品種債券的收益率下降，葡萄酒不僅沒跌，相反還取得了不錯(cuò)的收益。
    其次，紅酒理財(cái)產(chǎn)品的研發(fā)是酒類公司客戶在金融“脫媒”情況下，新型銀企合作模式的探索。
    從已發(fā)行酒類（含紅酒及白酒）理財(cái)產(chǎn)品的企業(yè)群體總體情況看，這類企業(yè)的共同特點(diǎn)是“不差錢”，通常都處于紅酒或白酒行業(yè)的領(lǐng)先地位，大消費(fèi)類的行業(yè)本身也處于成熟發(fā)展期，企業(yè)資金流充沛，其中，多數(shù)為國內(nèi)外上市公司，這類金融“脫媒”企業(yè)目前與銀行在公司金融方面合作的空間有限，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)很難吸引這類客戶群。
    作為消費(fèi)類酒業(yè)龍頭企業(yè)在酒店、商場等傳統(tǒng)的銷售渠道的競爭越發(fā)激烈，而近年商業(yè)銀行中高端客戶群體龐大的購買力卻讓他們看到了新的爭奪戰(zhàn)場。通過發(fā)行類紅酒基金的紅酒類理財(cái)產(chǎn)品可讓其嘗試借助金融產(chǎn)品完善高端定制酒投資的模式，提升某類產(chǎn)品在銀行客戶群中的知名度，同時(shí)商業(yè)銀行借助產(chǎn)品研發(fā)、推廣的契機(jī)聯(lián)動(dòng)公司授信、存款、貿(mào)易結(jié)算等業(yè)務(wù)，探索在金融“脫媒”情況下新型銀企合作的新模式。

紅酒基金——國際市場風(fēng)靡
    在國外，葡萄酒基金是指專業(yè)管理人向富裕人士募集資金，并投資高端葡萄酒現(xiàn)酒和期酒，盈利后雙方共同分享收益的方式，對于投資者來說這也是一種十分輕松的方式。海外市場比較知名的葡萄酒基金多在歐洲，知名的基金公司的年均收益率逾20%。
    在國外紅酒基金如此風(fēng)靡是因?yàn)榧t酒投資與藝術(shù)品投資相似，同樣不鼓勵(lì)個(gè)人投資者投資，更適應(yīng)集合資金投資，其原因有四：其一，葡萄酒投資選酒過程對專業(yè)性要求很高，葡萄酒的真?zhèn)魏推焚|(zhì)與投資收益直接相關(guān)；其二，葡萄酒的品質(zhì)很容易受外界環(huán)境影響，因而儲藏條件相對嚴(yán)格，非專業(yè)酒窖無法達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)；其三，集合資金可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，可以涵括多家酒莊多個(gè)年份的葡萄酒，從而可以避免投資集中帶來的風(fēng)險(xiǎn)；其四，頂級名莊的酒由于產(chǎn)量有限，通常很難買到，而葡萄酒基金利用廣聚的人脈更容易拓展投資渠道。

產(chǎn)品研發(fā)——國內(nèi)處于起步階段
    期酒的投資則需要完善的期酒運(yùn)作市場，國內(nèi)普通的葡萄酒投資者無法與大盤商直接交易，一般需要由國內(nèi)的酒商代購，而目前代購渠道的信用、資質(zhì)尚待考驗(yàn)。另外，國內(nèi)目前葡萄酒投資市場剛剛起步，國內(nèi)的富裕人群中大部分處于由富到貴的轉(zhuǎn)變過程，多數(shù)客戶仍處于“干白和干紅葡萄酒的區(qū)別是什么都還很模糊，如何正確持杯品鑒紅酒還不知曉”的紅酒初識階段，系統(tǒng)的葡萄酒投資理念還很初級，所以雖然國際葡萄酒基金可謂風(fēng)生水起，但在國內(nèi)，葡萄酒基金仍然處于醞釀階段，目前市場上僅有一些具備葡萄酒投資概念的投資產(chǎn)品，典型的就是多家銀行與信托公司合作推出的國內(nèi)葡萄酒酒莊的期酒項(xiàng)目，只可以稱為“準(zhǔn)葡萄酒基金”，
    目前國內(nèi)葡萄酒投資大都采取通過銀行渠道發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品形式，迄今為止中行、工行、建行及招行均發(fā)行過以葡萄酒為投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，但合作的酒商僅限于國內(nèi)知名的酒業(yè)巨頭，比如張?jiān)９尽⒅屑Z集團(tuán)、王朝公司等，他們合作推出的紅酒理財(cái)產(chǎn)品也更適合現(xiàn)階段的國內(nèi)理財(cái)客戶群，由于這些酒業(yè)公司資金雄厚，所以推出的理財(cái)產(chǎn)品對理財(cái)客戶來講可看做是購買了一個(gè)“保本保收益的固定收益類產(chǎn)品+買入看漲期權(quán)”，或稱收益為“固定現(xiàn)金收益+實(shí)物形式”的另類投資創(chuàng)新型產(chǎn)品。
    以張?jiān)９咀钚屡c中國銀行合作的“張?jiān)０倌昃平哑分仵啡?912干紅葡萄酒收益權(quán)信托為例，客戶在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)可選擇以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问将@得理財(cái)本金和收益，如選擇到期，則投資者可獲得相應(yīng)的現(xiàn)金收益；如選擇在理財(cái)期內(nèi)以實(shí)物形式支付理財(cái)本金及收益，則每行權(quán)6瓶（即1箱）張?jiān)０倌昃平?912干紅葡萄酒，贈送3瓶黑鉆級張?jiān)｜S金冰谷冰酒（目前市場價(jià)格為838元/瓶）。
    在產(chǎn)品期限上設(shè)計(jì)為18個(gè)月，這也是基于葡萄酒釀制具有獨(dú)有的特性，葡萄經(jīng)過分類、榨汁、發(fā)酵、裝入像木筒等步驟后，釀成酒需要18個(gè)月左右的時(shí)間的考慮。