白酒巨頭每年數(shù)十乃至上百億元存款在銀行，如何讓豐沛的現(xiàn)金流錢生錢？如何讓大量閑置資金提高投資收益？

　　繼2010年底，青島啤酒在釀酒行業(yè)內(nèi)成立首家財務(wù)公司后，中國白酒行業(yè)財務(wù)公司正在醞釀當(dāng)中。

　　在2011年11月16日五糧液股份的臨時股東大會前夕，五糧液股份內(nèi)部人士告訴本報記者，公司正在籌備成立“內(nèi)部銀行”財務(wù)公司。

　　僅過幾天后，茅臺股份有關(guān)負(fù)責(zé)人在非公開場合提及有意籌備財務(wù)公司。

　　兩家白酒龍頭企業(yè)均企圖借此改變不善“理財”的尷尬局面，看誰率先奪得中國白酒生產(chǎn)企業(yè)的首家財務(wù)公司牌照。

　　企業(yè)集團(tuán)成立財務(wù)公司，須經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)。“一旦獲批，中國釀酒業(yè)這一傳統(tǒng)制造業(yè)，將從此踏上產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合、金融資本為產(chǎn)業(yè)資本提供金融平臺之路。”袁琳說。

　　誰率先奪得中國白酒企業(yè)首家財務(wù)公司牌照？

　　投資收益偏低

　　張裕股份25億元貨幣資金，今年三季度產(chǎn)生投資收益高達(dá)2.9億元

　　五糧液股份投資業(yè)績“差強(qiáng)人意”。

　　從2010年1月到2011年9月，五糧液股份通過子公司五糧液投資有限公司購買的股票合計損益為-265萬元。五糧液2009年9月因年報虛假陳述被證監(jiān)會派人入駐調(diào)查。繼“調(diào)查門”事件后，證監(jiān)會要求五糧液股份停止股票投資，股票已逐步拋售。

　　五糧液高達(dá)190億元的貨幣資金在銀行領(lǐng)取利息。

　　貴州茅臺酒股份有限公司（下稱貴州茅臺）的投資收益率盡管超過五糧液，但仍有提升空間。目前茅臺股份貨幣資金已高達(dá)183億元。2010年，茅臺股份擁有128億元貨幣資金，到今年上半年，定期存款利息1.26億元。

　　三季報顯示，1-9月，貴州茅臺投資收益為329萬元，年初僅為37萬元。這是茅臺股份初涉金融行業(yè)，2010年購買了遵義市商業(yè)銀行次級定期債務(wù)帶來的唯一一筆投資收益，同比增長775%。

　　張裕股份25億元貨幣資金，今年三季度產(chǎn)生投資收益高達(dá)2.9億元。濃香型白酒瀘州老窖，十來個億的貨幣資金，去年三季度投資收益就有7000多萬元。

　　按照銀監(jiān)會頒發(fā)的《企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》（下稱《辦法》），申請設(shè)立財務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)，除符合國家產(chǎn)業(yè)政策外，還必須符合相應(yīng)條件，如申請前一年，母公司注冊資本金不低于8億元；申請前連續(xù)兩年，按規(guī)定并表核算的成員單位營業(yè)收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤總額每年不低于2億元人民幣。

　　辦法還明確規(guī)定，母公司具有健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)，未發(fā)生違法違規(guī)行為，近3年無不良誠信記錄。

　　設(shè)立財務(wù)公司目的

　　“五糧液股份不缺錢，但五糧液集團(tuán)發(fā)展又需要錢”

　　2010年9月，青啤股份收到了中國銀監(jiān)會的籌建批復(fù)通知書，批準(zhǔn)籌建中國釀酒業(yè)第一家財務(wù)公司，現(xiàn)已成立。

　　財務(wù)公司是以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　按照《辦法》，財務(wù)公司可以對成員單位提供擔(dān)保，辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資，對成員單位辦理貸款和融資租賃，辦理成員單位間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算和結(jié)算、清算方案設(shè)計等。

　　“財務(wù)公司最重要是一個現(xiàn)金池，可以回籠集團(tuán)資金，降低資金使用成本。不同的企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財務(wù)公司，目的千差萬別。”中國財務(wù)公司協(xié)會韓秘書長說。

　　“它相當(dāng)于一個內(nèi)部銀行，是企業(yè)集團(tuán)金融性的獨(dú)立子公司。除了先期的現(xiàn)金池功能，還可以為集團(tuán)成員企業(yè)尋找項目資金，并且承擔(dān)集團(tuán)的投資功能，為集團(tuán)的閑置資金尋找投資機(jī)會。”北京工商大學(xué)商學(xué)院教授袁琳說。

　　她表示，按照國際資本發(fā)展的趨勢，企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)公司做大后，甚至可以并購其他的財務(wù)公司，滲透到金融領(lǐng)域的非銀行業(yè)務(wù)，比如信托、保險等。

　　那么，國酒茅臺和中國白酒大王意欲何為？11月29日，本報記者分別致電茅臺股份和五糧液股份財務(wù)部，均無人接聽電話。

　　白酒行業(yè)知情人士告訴本報記者，五糧液股份不缺錢，但五糧液集團(tuán)發(fā)展又需要錢。如果要早日實(shí)現(xiàn)五糧液股份和集團(tuán)共1000億元的銷售收入，成立財務(wù)公司是盤活資金的必由之路。他說，財務(wù)公司一旦獲批，相當(dāng)于五糧液股份的內(nèi)部小銀行，可以貸款、拆借給集團(tuán)發(fā)展。

　　但按照財務(wù)公司內(nèi)部成員單位間的運(yùn)作規(guī)定，要實(shí)現(xiàn)資金的同業(yè)拆借，五糧液集團(tuán)和股份必須捏成一個拳頭。因此，集團(tuán)和股份之間的產(chǎn)權(quán)改革，勢在必行。

　　貴州茅臺的用意可能在于“同心多元化”。按照企業(yè)“十二五”規(guī)劃，茅臺股份要實(shí)現(xiàn)500億元的銷售收入，而白酒的上下游產(chǎn)業(yè)如包裝、防偽等都頗具商機(jī)。至于跨行業(yè)的多元化投資，茅臺股份早年投資南方匯通、做芯片并未成功。

　　近年來，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司多集中在能源、重化工領(lǐng)域，是否有產(chǎn)業(yè)方面的限制？中財協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，財務(wù)公司成立和行業(yè)無關(guān)，因其不像信托、租賃市場化高，所以何時設(shè)立，更多取決于集團(tuán)自身的發(fā)展戰(zhàn)略。