酒類消費(fèi)品的需求，隨著生活水平的上升逐步走高，特別的高檔酒。酒鬼酒內(nèi)參酒就出現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。

內(nèi)參酒的增長(zhǎng)來自湖南省內(nèi)

    中投證券預(yù)計(jì)，高檔的內(nèi)參酒全年有望完成2億元的營(yíng)收，實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)，近期一批價(jià)已從980元上調(diào)至1080元。

    內(nèi)參酒的增長(zhǎng)主要來自湖南省內(nèi)，增長(zhǎng)原因：第一，中糖重組酒鬼酒后經(jīng)過持續(xù)運(yùn)作，酒鬼酒這一湘酒第一品牌逐步復(fù)興；第二，去年5月份后成立的湖南銷售公司效仿老窖柒泉模式，捆綁了經(jīng)銷商利益，激勵(lì)作用明顯(已入股湖南銷售公司的經(jīng)銷商反映湖南很多沒入股的經(jīng)銷商希望入股)；第三，高層公關(guān)成功，酒鬼酒持續(xù)進(jìn)行省內(nèi)高層公關(guān)，目前省內(nèi)高層逐步形成了消費(fèi)內(nèi)參酒的氛圍；同時(shí)，茅臺(tái)提價(jià)后假酒增多擠出的需求增加。

    中檔酒省外通過招商實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，省內(nèi)正通過控貨逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)格體系穩(wěn)定。今年以來酒鬼酒相繼成立北方營(yíng)銷中心、南方營(yíng)銷中心，在北京、山東、河南、廣東、新疆等地持續(xù)招商開拓市場(chǎng)，中報(bào)顯示省外收入2.28億元，占比57%，增速在60%。

    省外主要推廣中檔酒封壇、精品酒鬼系列酒（終端定價(jià)在300~800元，其中主力產(chǎn)品封壇十五年終端價(jià)520元左右）。由于省外有部分貨竄至省內(nèi)，使得省內(nèi)中檔酒價(jià)格體系受到一定影響，目前正通過控貨的方式逐步實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定。據(jù)草根調(diào)研，目前銷售終端庫(kù)存已較少，價(jià)格體系逐步穩(wěn)定，將對(duì)控量情況緊密跟蹤。

明年?duì)I收沖擊15億

    預(yù)計(jì)2011全年有望完成10億元的營(yíng)收，增發(fā)完成后業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力增加。前三季度公司營(yíng)收6.6億元，EPS0.28元，由于大股東要參與定增，報(bào)表業(yè)績(jī)偏謹(jǐn)慎，本次增發(fā)價(jià)格定在20.1元，大股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)15%，彰顯了對(duì)上市公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，增發(fā)完成后公司業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力增強(qiáng)。

    預(yù)計(jì)2012年?duì)I收有望沖擊15億元。認(rèn)為內(nèi)參明年有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)貢獻(xiàn)4億以上的營(yíng)收，增長(zhǎng)來源于省內(nèi)更扁平化的市場(chǎng)運(yùn)作，覆蓋空白區(qū)域市場(chǎng)。中低檔產(chǎn)品在理順價(jià)格體系后實(shí)現(xiàn)30%以上的增長(zhǎng)難度不大，即貢獻(xiàn)10億左右的收入。參考近幾年來15億收入規(guī)模時(shí)白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用率水平，認(rèn)為酒鬼酒的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率從今年前三季度的35%降至明年30%以下的水平概率較大，凈利率有望從14%提升至17%左右，預(yù)測(cè)EPS約為0.8元。