9 月份釀酒行業(yè)整體產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長勢頭。釀酒行業(yè)1-9 月累計產(chǎn)量增長理想,行業(yè)景氣度回升趨勢延續(xù)。主要子行業(yè)9 月份產(chǎn)量增速基本符合預(yù)期,白酒、葡萄酒產(chǎn)量增長加速。

　　9 月白酒產(chǎn)量保持高速增長 高檔白酒零售價格平穩(wěn)。

　　白酒9 月份產(chǎn)量為64.92 萬千升,同比增速為33.30%;今年1-9 月累計增速達到23.51%。白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢,前9 個月的累積增速已經(jīng)超過08 年平均增速8 個百分點。各主要城市10 月份重點高端白酒品種的終端售價格平穩(wěn)。

　　葡萄酒9 月產(chǎn)量增速超預(yù)期。

　　從近幾個月的數(shù)據(jù)來看,我們認為葡萄酒行業(yè)景氣回升趨勢已確立,由于08 年下半年行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)低迷,造成08 年4 季度產(chǎn)量基數(shù)較低,今年4 季度行業(yè)產(chǎn)量同比增速將大幅走高。預(yù)計四季度葡萄酒產(chǎn)量增速將保持回升態(tài)勢,明年上半年產(chǎn)量增速再次恢復(fù)到25%以上的平均增速概率較大。

　　投資建議:評級未來十二個月內(nèi),釀酒行業(yè):有吸引力。

　　我們維持釀酒行業(yè)的“有吸引力”評級。隨著宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升,四季度是酒類產(chǎn)品的傳統(tǒng)銷售旺季,高端白酒、葡萄酒銷售有望迎來快速增長。嚴查酒駕雖然持續(xù)到12 月,短期將會影響酒類產(chǎn)品的銷售,但長期來看有利于釀酒行業(yè)的健康發(fā)展。依然建議投資者關(guān)注業(yè)績彈性較大的高端白酒行業(yè)及景氣度觸底回升的葡萄酒行業(yè)。建議重點關(guān)注公司:貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、金種子酒、酒鬼酒、通葡股份、張裕A。