今日本公司接到中國證券監督管理委員會調查通知書，其內容如下：“因你公司涉嫌違反證券法律法規，根據《中華人共和國證券法》的有關規定，我會決定立案調查，請予以配合”。敬請投資者關注。

　　因公司及相關有權部門沒有最新公告及說法，因此關于此事坊間有各種版本傳聞：

　　最多一種說法是公司之前就遭媒體炒作的亞洲證券委托理財一事

　　第二種說法是公司關聯交易轉移利潤

　　第三種說法公司高管操作股價

　　第四種是公司少交消費稅

　　在公司及相關有權部門沒有最新公告之前，我們的判斷認為類似事件在食品飲料行業發生過，那就是當年*ST伊利鄭君懷事件以及貴州茅臺喬洪事件，這兩件事當時都給投資者的決策帶來極大困惑，當時股票價格出現較大波動，但有一點是共同的，就是這些事件只是暫時性影響到公司股價表現，其后公司基本面沒有受到影響，股價也都創出了歷史新高。

　　我們認為根據各種信息來判斷，上述各種情況并沒有影響到公司正常生產經營，對公司產品品質以及品牌并沒有帶來傷害，因此從我們投資的角度來分析，公司的價值是沒有發生影響變化。

　　非正常事件反而在考慮投資者判斷力，如果能正確理性分析反而能為投資者提供低成本介入機會。

　　我們認為目前的政治經濟環境是有利于流通股東，而且會加速公司與集團歷史問題的有效合理解決，我們當初判斷認為的上市公司科學考核以及品牌力打造進程將會加速推進。投資者也關注到了最近瀘州老窖以及水井坊相關公告，我們認為目前四川省在加速白酒產業發展力度上下了很大功夫，五糧液作為四川的納稅大戶以及知名企業也將會拉開提升可持續發展的序幕，我們認為各個方面會將壞事變成好事來處理。

　　目前市場對五糧液公司價值存在兩種主流的觀點，第一種認為公司進出口理順之后公司已經沒有太多想象空間了，第二種認為公司品牌管理方面與競爭對手存在很大差距，相比較貴州茅臺應存在估值的差距。

　　而我們的觀點是，進出口問題的解決僅僅是公司拉開基本面改善的第一步，目前投資者所認為與競爭對手的差距，就是以后公司提升的空間。

　　我們認為下一步的市值管理以及股權激勵等事情，不會讓投資者等待過長，我們相信在未來半年或者一年后的某個時間點，投資者會看到這些方面的積極變化。

　　我們判斷公司未來一兩年將在下面三個方面下大力氣做改進和提升：

　　一是加大五糧液產量，今年公司優質出酒率提高很快，上半年較去年同期增長約20-30%，這將是明年五糧液放量的基礎。

　　二是經過近幾年公司產品結構調整，低檔酒銷量在減少且提升了公司毛利率，但未來高檔酒放量所帶來低檔酒增量部分，我們判斷公司將會采取行業內所流行的辦法，將公司產品輸送給地方各知名企業，通過一種創新的合作方式實現多贏格局。

　　三是政府方面開始推動公司股權激勵以及市值管理，市場開始認識公司價值并開始并愿意給予公司估值上的修正。

　　其實目前的形勢是非常有利于公司，經過從去年開始的控量保價等措施，目前公司的價格體系較以前大為順暢，這主要體現為一批價格提升，二批商較以前能賺錢且較競品能多走量，目前公司產品出廠價沒有變，但一批價和終端價較以前提高了40 元，根據我們調研經銷商的情況，這是非常可喜的一個局面，因為公司產品價格體系理順之后，二批商較其它產品賺錢，在同等條件下還能拿到貨，二批商愿意賣五糧液產品積極性大大增強。

　　2010 年五糧液和茅臺均會放量，都可能增加2000-3000 噸左右，這些增量部分市場能否消化也是投資者較為擔心的問題，但我們認為市場消化是沒有問題，通過開發經銷商以及專賣店稍擠占假酒的份額就能完成這些增量部分。

　　考慮到此次事件對公司的公司品牌影響力以及產品力等無負面影響，我們維持之前的盈利預測，我們預測公司2009、2010、2011 年每股收益分別為0.805、1.109、1.357 對應市盈率為28.07、20.38、16.65 倍。我們認為此次事件將在外部力量的推動下將公司深層次問題解決，這會有利于公司酒業大王領導地位的得以鞏固和持續發展，相反判斷上偏差能帶來對公司股票投資上的分歧，正好給前期未能介入公司股票的投資者帶來機會，如果股價繼續出現下跌可大膽介入，我們維持公司未來6 月-12 個月目標價位為30-33元。