白酒行業產銷兩旺：白酒行業規模以上企業6月份生產白酒60.97萬噸同比增長28.48%，延續了自2008年6月份以來的快速增長態勢。盡管5月份的增速有所回落，6月份反彈力度卻很大，說明企業還是看好未來白酒消費市場，增加白酒生產的力度。
 
　　作為白酒消費市場的重要指標，白酒的季度銷量更能說明一些問題。二季度，規模以上的白酒企業共銷售白酒171萬噸，同比增長42%，增速為近3年的新高，同時自2007年4季度以來增速下降的趨勢開始有了反轉的跡象。

　　國產葡萄酒產量恢復增長，進口原裝酒持續增長：1-6月，葡萄酒行業規模以上企業生產葡萄酒39.88萬噸，同比增長為5.37%。4-6月，葡萄酒的產量為20.7萬噸，同比增長為-10.66%。但我們注意到：自08年7月份開始我國葡萄酒的產量急劇下降，這種現象從今年3月份開始好轉，其中6月份產量達7.31萬噸，同比增長14.08%，葡萄酒的產量開始恢復。進口瓶裝葡萄酒的數量自去年10月開始迅速增長。海關數據顯示：2009年1-6月，我國進口瓶裝葡萄酒的數量大幅上升，據海關統計(不包括大量的走私)我國已進口2升以下瓶裝葡萄酒約3800萬升，同比增長42.3%，其中4-6月份進口瓶裝葡萄酒約26000萬升，同比增長51.74%。

　　行業評級和投資建議：隨著經濟的回暖，白酒行業特別是高端白酒的消費開始趨向樂觀。消費稅問題最終塵埃落定，意味著行業利空出盡。各大一線白酒企業通過提價來充抵影響已經成為行業的共識，打消了市場對高端白酒板塊的疑慮。我們認為：09年上半年高端白酒行業的銷售情況弱于上年，但隨著經濟的回暖，下半年的銷售情況好于上年同期是大概率事件。因此總體說今年高端白酒的銷售量大體與去年持平，在銷售旺季到來之前提價可以彌補消費稅造成的負面影響。由于今年從年初就享受去年的提價，因此高端白酒09年整體的增長還是有保證的。白酒板塊特別是高端白酒在前期行情中落后大盤，因此目前已具備一定的估值優勢，特別是瀘州老窖和貴州茅臺等一線名酒，6個月的目標價分別為38元和190元，給予買入-A的投資評級；對于二線白酒雖然估值優勢并不明顯，因伴有公司改革、改制和管理層參股等事件，公司的基本面面臨拐點，由于基數小，彈性較大，重點公司如：山西汾酒、古井貢酒和老白干酒，值得中長期關注。整個白酒行業的投資評級為領先大市-A。葡萄酒行業隨著經濟的回升逐漸得到恢復，行業整體的估值水平處于近幾年的低位，也具有一定的估值優勢，給予行業同步大市-B的投資評級。盡管面臨進口原裝酒的猛烈沖擊，但行業龍頭以其強大品牌和渠道優勢受到的沖擊將會有限，代表公司張裕A，維持其增持-A的投資評級，6個月的目標價為60元。