中國物流與采購聯(lián)合會4日公布，2月份我國采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至49.0，連續(xù)第三個(gè)月回升。對此，觀察人士認(rèn)為，4萬億元投資計(jì)劃正在顯現(xiàn)效果，短期存貨調(diào)整對我國經(jīng)濟(jì)的影響已趨減弱，企業(yè)生產(chǎn)逐步進(jìn)入正常階段。未來還應(yīng)繼續(xù)采取措施推動消化過剩產(chǎn)能。
　　2月份PMI指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)以及采購量指數(shù)升勢最為顯著，均出現(xiàn)了5個(gè)百分點(diǎn)以上的環(huán)比升幅。去年12月份以來，我國工業(yè)增速和發(fā)電量出現(xiàn)探底回升勢頭，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用率位于低點(diǎn)，這表明本輪存貨調(diào)整可能已經(jīng)接近尾聲。而企業(yè)在前期快速去庫存化過程中所采取的殺價(jià)促銷手段，對PPI和CPI造成下行的壓力也將逐步淡化。

　　此外，從目前的形勢看，2月份金融和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)也有望繼續(xù)保持較好勢頭。這些均表明，我國經(jīng)濟(jì)的短期底部可能已經(jīng)確立，去年三季度后企業(yè)加速進(jìn)行的存貨調(diào)整也暫告段落。

　　這一成果的取得在很大程度上得益于4萬億元投資計(jì)劃。去年下半年以來，鋼鐵、有色、電力、化工等行業(yè)受庫存調(diào)整和生產(chǎn)下滑的影響最大。而4萬億元投資計(jì)劃的推出，加大了基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，一方面有效刺激了重化工行業(yè)的需求，使企業(yè)去庫存化進(jìn)程加速；另一方面刺激了信貸快速投放，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)更加順暢。可以預(yù)見的是，在4萬億元投資計(jì)劃以及其他措施帶動下，未from:cnwinenews.com來宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更壞情況的可能性大大降低。

　　不過，2月份以來，鋼鐵及部分有色金屬價(jià)格又出現(xiàn)了下行苗頭，少量先前復(fù)產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)能則再次停工。這一方面可能說明經(jīng)濟(jì)初步好轉(zhuǎn)后，企業(yè)“補(bǔ)貨”行情暫時(shí)結(jié)束，另一方面則說明存貨消化問題尚可做進(jìn)一步剖析。目前，以有色、基礎(chǔ)化工、電力為代表的上游產(chǎn)業(yè)存貨調(diào)整已初告段落，而中下游產(chǎn)業(yè)則傳導(dǎo)調(diào)整速度相對較慢；企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營情況進(jìn)行的主動存貨調(diào)整已逐步結(jié)束，而房地產(chǎn)等行業(yè)的被動去庫存化則尚待時(shí)日；企業(yè)及銷售商的狹義去庫存化已漸近尾聲，但消化過剩和淘汰落后產(chǎn)能的廣義去庫存化之路仍相對漫長。

　　分析人士認(rèn)為，要徹底消化產(chǎn)能投資和庫存壓力，首先，需要宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步回暖，憑借需求的有效回升刺激總供給。其次，應(yīng)積極實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策。繼續(xù)落實(shí)積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，適當(dāng)增加國債和赤字規(guī)模，加大公共投資力度，有效提高投資乘數(shù)，熨平經(jīng)濟(jì)周期。同時(shí)實(shí)施積極的就業(yè)政策，穩(wěn)定物價(jià)形勢，促進(jìn)消費(fèi)增長。

　　再次，應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)節(jié)能減排和兼并重組，鼓勵(lì)企業(yè)提高技術(shù)水平，淘汰落后產(chǎn)能。2000年前后，我國不少國有企業(yè)也曾面臨產(chǎn)品滯銷、經(jīng)營困難等問題，最終成功實(shí)現(xiàn)了調(diào)整。從這個(gè)角度看，本次經(jīng)濟(jì)調(diào)整同樣“危中有機(jī)”，企業(yè)或許能在產(chǎn)需結(jié)合能力方面更上層樓。
作者：韓曉東