1、拉動內(nèi)需已經(jīng)成為我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段工作的重點，消費升級也已成為我國資本市場發(fā)展的長期主線。目前來看，因洗牌是否充分和目標消費群體結構的差異，嗜好性消費品龍頭公司轉(zhuǎn)嫁成本壓力的能力明顯強于必需性消費品相關公司。茅臺、五糧液、瀘州老窖等一線白酒品牌的消費并未受到宏觀調(diào)控的影響減弱，從最近一系列高端白酒的漲價行為和半年報來看，其市場地位穩(wěn)固，業(yè)績高速增長的態(tài)勢可望在未來兩年維持。

　　2、五糧液在解決關聯(lián)交易和利益輸出方面走出了實質(zhì)性的一步，雖然沒有把影響利潤最大的進出口公司關聯(lián)交易解決，但給市場帶來了期待。我們看好五糧液完全解決這些問題之后的發(fā)展前景。

　　3、雙匯發(fā)展上半年經(jīng)歷了成本壓力最大的一個階段，但公司仍然能夠在逆境下保持業(yè)績的平穩(wěn)增長，我們認為公司的毛利率將在下半年隨著豬肉價格的逐漸回落而反彈，其08 年1.15-1.20 元的業(yè)績預測保持不變。我們看好我國肉類加工行業(yè)的廣闊空間和雙匯顯著的龍頭地位，維持其“增持”評級。

　　4、山西汾酒銷售體系調(diào)整帶來的波動使得08 年經(jīng)營壓力很大，業(yè)績下滑在意料之中。但汾酒深厚的文化底蘊和在山西為根據(jù)地的消費基礎值得我們期待其改善之后的前景。

　　5、維持白酒和葡萄酒子行業(yè)的“增持”評級。在A 股更強調(diào)防御性的今天，建議行業(yè)投資首選依次為“貴州茅臺”、“張裕”和“雙匯發(fā)展”。