古越龍山:產品結構醞釀升級
浙江古越龍山紹興酒股份有限公司(古越龍山,600059),大股東為中國紹興黃酒集團有限公司,實際控制人為紹興市國有資產監督管理委員會(控股比例達40.6%)。古越龍山是國內最大的黃酒生產、經營、出口企業,擁有國內一流的黃酒生產工藝設備和全國唯一的省級黃酒技術中心,聚集多名國家級評酒大師,黃酒年生產能力16萬噸。
2009年收購女兒紅后,古越龍山規模進一步增長,2010年全年營業收入為10.8億元,同比增長45.7%,歸屬母公司凈利潤規模為1.24億元,同比增長62.5%。
逐步調整產品結構
古越龍山旗下擁有“古越龍山”、“女兒紅”、“沈永和”、“狀元紅”、“鑒湖”等多個品牌。其中女兒紅公司的運營相對獨立,而沈永和、狀元紅和鑒湖等品牌產量較少,目前主打品牌仍以古越龍山為主。
在區域覆蓋方面,女兒紅原來主要銷售地為浙江本省,并入古越龍山后有望借助古越龍山全國化渠道實現銷售協同;而古越龍山于前幾年已經完成了全國化銷售網絡布局,近幾年發展目標為全國市場。
從產品結構角度看,古越龍山年份酒主要有3年、5年、8年、10年、20年、30年和50年,其中以5-10年為主。中央酒庫中最早的酒是1928年釀制。現有產品中5-10年銷售額占比為47%(其中5年陳銷售額占比25%、銷量20%左右),5年以下銷售額占比33%,10年以上銷售額占比20%,這一產品結構與同行其他公司相比結構最優、檔次最高:金楓酒業[12.23 -1.69% 股吧 研報]產品檔次主要分為兩檔,產品檔次以酒的年份為主要劃分依據,其中3年及以上年份酒的銷售額占比55%左右,而3年以下占比為45%。
古越龍山目前在做的事情是逐步調整產品結構,目前5年的產品已經調整完畢,主要通過更換產品包裝、減少近25%的容量(500ml換至370ml),但不提高出廠價的方式來調整盈利能力。當前正將這一模式復制到5-10年的產品結構調整中。