假定從券商處可自由融券和股票流動(dòng)性良好，不考慮交易成本，以M代表收購(gòu)比例、X代表收購(gòu)?fù)瓿珊笫Ｓ喙煞莸馁u(mài)出價(jià)（套利操作中如剩余股份不足還券，X為差額股票的買(mǎi)入價(jià)），有兩種策略思路。

　　傳統(tǒng)的買(mǎi)入策略：買(mǎi)入股票后如股價(jià)漲到目標(biāo)位就出局，不參與要約收購(gòu)，未漲到目標(biāo)位則申報(bào)預(yù)受要約，收購(gòu)?fù)瓿珊笤儋u(mài)出剩余股票。

　　假定在P元買(mǎi)入10000股，收購(gòu)前的目標(biāo)位是19.5元，股價(jià)12月4日收盤(pán)前漲至目標(biāo)位則全部賣(mài)出，盈利10000×（19.5―P）元；未能則申報(bào)預(yù)受要約，盈利“10000M×（20―P）＋10000×（1―M）×（X―P）”元，由此式有盈虧平衡時(shí)M、P、X三者的關(guān)系：X＝（P―20M）∕（1―M）。

　　投資操作最終都要落實(shí)到股價(jià)上，由于收購(gòu)比例越高，投資收益越有保障。因?yàn)槭召?gòu)比例高則收購(gòu)后的剩余股份少，可承受的下跌空間大；收購(gòu)比例越高，說(shuō)明申報(bào)預(yù)受要約的股份數(shù)量少，此時(shí)對(duì)應(yīng)的股價(jià)會(huì)較高，即收購(gòu)比例高低和要約屆滿(mǎn)前的股價(jià)高低正相關(guān)。結(jié)果相同價(jià)位下收購(gòu)比例越高，保本線就越低。投資者也可根據(jù)自己預(yù)估值計(jì)算。該策略的風(fēng)險(xiǎn)是收購(gòu)前未達(dá)目標(biāo)位，收購(gòu)后復(fù)牌時(shí)股價(jià)又徑直跌至保本價(jià)X下才出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，且短期內(nèi)不能漲回X上方。應(yīng)對(duì)辦法下調(diào)收購(gòu)前目標(biāo)位或下調(diào)建倉(cāng)價(jià)。