在疫苗神話破滅、重啤陷入信任危機之際，嘉士伯曾對重啤“不離不棄”，此番抄底收購意欲何為？業內人士分析認為，嘉士伯此次“西南之行”的目的并不在于從資本市場直接獲利，而是欲利用重啤的品牌和渠道為它的“中國戰略”鋪路。

　　市場 兩大品牌各領風騷

　　昨日，商報記者從市內永輝、家樂福等多家超市的貨架上看到，綠瓶的老山城與其他國內主流大眾品牌雪花、青島啤酒[微博](37.74,0.42,1.13%)等站在一起，而旁邊則是嘉士伯、百威以及喜力等高端軍團的屬地。盡管“領地”不一，但重啤與嘉士伯品牌并肩出現的場合并不多見。

　　阿興記產業集團副總謝宇日前告訴商報記者，在市內的中高端中餐消費領域，目前有少量嘉士伯、百威等高端啤酒出現，但重啤山城系列仍具壟斷地位。以阿興記為例，高端啤酒銷量只占啤酒總銷量的一到兩成。

　　“火鍋行業的啤酒消費以老山城和山城國賓為主，目前還沒有嘉士伯或是百威等品牌進入這個渠道。”重慶火鍋協會副會長、奇火鍋董事長余勇說。此外，多家社區煙酒店也表示只銷售山城、雪花等大眾品牌。

　　與大眾市場不同的是，夜店市場則是高端啤酒的天下。“嘉士伯、百威和喜力占據了夜店市場七八成份額，青島純生及山城1958等相對低端的產品不太受歡迎。”重慶千極KTV的負責人王總表示。

　　重慶啤酒董秘鄧煒近日在接受商報記者采訪時表示，在沒有生產嘉士伯(包括嘉士伯和樂堡兩個品牌)之前，市場上看不到產自重啤的高端啤酒，而嘉士伯和重啤的定位不同，目標群體和渠道自然不同，引進嘉士伯彌補了重啤在高端市場上的空缺。

　　產量 嘉士伯生產逐年增加

　　事實上，嘉士伯的品牌給重啤帶來的業績，與其銷售總額相比可謂微不足道。商報記者在重啤2012年的財報中看到，重啤年銷售額達31.5億元，其中嘉士伯1.67億元的成績單只占據5%的份額。那么，在嘉士伯的主導下，這個格局未來會不會有所變化？

　　2011年8月，重啤與嘉士伯簽訂了《委托加工生產協議》，隨后，2012年3月26日，重啤在《關于預計2012年日常關聯交易公告》中稱，2012年公司委托加工嘉士伯的關聯交易額為1.1億元。

　　不過市場的熱烈回應超過了兩家企業的預期。在最近披露的2012年年報中，重啤表示，由于市場需求的變化，嘉士伯及其關聯方了增大了啤酒委托加工數量。2012年雙方實際交易金額較年初預算增加了3340.66萬元，達到約1.4340億元，比年初的預算增加了約30%。與之對應的是，2012年重慶啤酒接受委托加工嘉士伯的產量也超過30000升預期，達到了34718.17千升。

　　就在今年3月26日，重啤公布了2013年委托加工嘉士伯啤酒的關聯交易額的預算，為1.3億元，盡管略少于2012年的實際交易額，但比2012年初的預計交易額大幅增加。

　　昨日，華龍證券分析師牛陽在接受商報記者采訪時表示，從嘉士伯2002年一系列收購來看，占領西部市場是其“中國戰略”的核心。由于重慶的區位優勢和重啤在西部啤酒企業中的強勢地位，嘉士伯未來必然增加重啤對嘉士伯品牌的生產任務，甚至有可能將其他區域的生產任務轉移到重啤。

　　意圖 或借助重啤滲透低端

　　一旦增加嘉士伯產量，是否意味著山城品牌會相應減產？前日，嘉士伯大中華區主席王克勤在接受商報記者采訪時說，重啤是嘉士伯在中國的重要資產之一，未來嘉士伯不但不會削弱重慶啤酒或山城啤酒品牌，反而將會繼續導入嘉士伯豐富的地方品牌運作經驗，優化其供應鏈、采購、渠道、財務、管理等環節，進一步將重啤做大做強。

　　那么，嘉士伯到底為何要收購重啤？

　　今年2月，嘉士伯發布的2012年財報顯示，2012年公司營業收入約合120.51億美元，但增長率僅3%。在很多地區營收倒退或停滯不前的情況下，嘉士伯的亞洲市場增長達到9%，而中國市場營收增長率則在4%以上。對嘉士伯而言，擴大在中國市場的版圖顯然十分重要。但據歐睿咨詢的數據顯示，華潤雪花、青島啤酒、百威英博及燕京啤酒(5.81,0.06,1.04%)市場占有率均在10%以上，而嘉士伯的占有率僅1.5%。

　　嘉士伯亞太區總裁、重慶啤酒董事白榮恩此前還預測過，我國高端啤酒的市場份額約為15%，但目前這個有限的市場也正面臨越來越多的挑戰。重慶市內一家大型酒吧的策劃總監周先生告訴商報記者，去年起，黑啤、白啤等更高端的啤酒漸成夜店的明星產品，這對嘉士伯、百威和喜力等以前的主打產品造成了不小的沖擊。

　　與之相對應的是，數據監測機構蘇賽特的統計顯示，近幾年來重啤占據了重慶市場90%左右的份額，青島和雪花圍攻也未能撼動其霸主地位。

　　“在此背景下，收購區域強勢品牌，成為嘉士伯獲得更多市場份額的‘捷徑’。”牛陽認為，嘉士伯收購重啤后，借助重啤的渠道和市場份額，將省去在重慶和西南其他地區向中低端市場滲透的成本。

　　“嘉士伯這個時候強勢入主重啤，顯然不是為了資本市場上的概念炒作，而是為發展實業。”安信證券酒水行業分析師何宏軍說。

　　新聞縱深

　　
　　收購重啤補缺“中國戰略”

　　據國海證券(11.87,-0.17,-1.41%)的研究報告顯示，2012年我國啤酒總產量490.2億升，同比增長了3.06%，并形成以青島啤酒、燕京啤酒、華潤雪花啤酒為第一陣營，哈爾濱啤酒、珠江啤酒(8.64,0.00,0.00%)、重慶啤酒、金星啤酒、福建雪津啤酒等為第二陣營的格局。

　　其中，百威啤酒不同程度控制了哈爾濱啤酒、珠江啤酒和雪津啤酒，而華潤雪花有49%的股份在英國南非米勒釀酒公司手中；日本朝日啤酒則“染指”青島啤酒。目前在幾大啤酒企業中，沒有外資進入的只有燕京啤酒和金星啤酒，不過金星啤酒已多次傳出接近百威的“緋聞”。

　　昨日，國海證券分析師劉金滬接受商報記者采訪時表示，國內白酒、啤酒的一線公司自身實力已很強，因而強勢的二線品牌成為外資首選。
　　“嘉士伯避開競爭激烈的東部地區，除了在廣東設有分公司之外，其他的都是設在云南、西藏、寧夏、甘肅、青海和新疆。此次溢價取得重慶啤酒的控制權更加強化了以西部為重心的戰略。”劉金滬說。

　　資料顯示，嘉士伯最早進入中國時是1992年與廣東惠州啤酒有限公司共同投資5300萬美元建立合資公司，嘉士伯擁有99%股權。2002年到2006年間，嘉士伯先后經過數十次交易，將云南、西藏以及新疆、甘肅和寧夏的主力酒企招至麾下。

　　此后，2008年嘉士伯再次揮軍西南，不過彼時四川最大的啤酒企業藍劍啤酒已被華潤雪花收購，區域霸主重啤成為嘉士伯的目標。

　　但事情沒有這么簡單，早在嘉士伯控股重啤以前，重啤就曾提出“沿江發展”戰略，即通過湖南、江蘇、浙江、安徽等地建廠實現擴張，劍指華東市場，不過該戰略至今仍未實施。

　　“嘉士伯控制重啤后，‘舊事重提’也不是沒有可能，不過一切都得等嘉士伯順利完成收購，再做評估之后才可能一見端倪。”牛陽認為。