在大盤的帶動(dòng)下，昨日重慶啤酒(600132,股吧)（600132）上揚(yáng)2.61%，收于18.51元。相比控股股東嘉士伯香港的要約收購(gòu)價(jià)20元/股，折價(jià)7.45%。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，重慶啤酒的套利機(jī)會(huì)隱隱浮現(xiàn)。

　　3月4日，重慶啤酒發(fā)布公告稱，公司控股股東嘉士伯香港擬以20元/股的價(jià)格，要約收購(gòu)重慶啤酒1.47億股股份，占公司總股本的30.29%。這也意味著，所有重慶啤酒的投資者都可以接受要約，將手中的股份以20元/股的價(jià)格出讓給嘉士伯香港。而公告前一天，重慶啤酒收盤價(jià)僅有15.87元/股。

　　受該消息提振，3月5日-3月6日重慶啤酒連攬漲停。不過(guò)，股價(jià)在3月7日高開(kāi)觸摸20.47元后，隨即掉頭下跌。在3月19日盤中，創(chuàng)下17.8元的低點(diǎn)，直至昨日才略有紅色。

　　實(shí)際上，重慶啤酒的股權(quán)收購(gòu)有條不紊地進(jìn)行著。3月27日，公司將召開(kāi)2013年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議《嘉士伯啤酒廠香港有限公司以部分要約收購(gòu)方式增持公司股份》的議案。一旦通過(guò)后，公司還需取得商務(wù)部門的審核同意，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具無(wú)異議函得以正式公告發(fā)出。

　　《金證券》記者相熟的上研究員判斷，“嘉士伯對(duì)重慶啤酒股權(quán)志在必得，在中國(guó)市場(chǎng)又深耕多年，要約收購(gòu)獲得批準(zhǔn)的概率較大。”按照他的測(cè)算，如果股東持有成本價(jià)為18元、18.2元、18.4元，模擬套利收益率分別為11.11%、9.89%、8.7%，短期收益率相當(dāng)可觀。

　　不過(guò)，資料顯示，嘉士伯香港本次擬要約收購(gòu)重慶啤酒股數(shù)，僅占總股本的30.29%。目前收購(gòu)方嘉士伯的持股比例為29.71%，除此之外的股東持股比例為70.28%。這也意味著，如果所有股東都接受要約收購(gòu)，則每個(gè)投資者不能全部賣出所持股份，可賣出的股份比例為43.09%。

　　即便如此，上述研究員對(duì)《金證券》表示，若以每股18元的持有成本計(jì)，則按比例收購(gòu)收益率為4.79%，再以50個(gè)自然日持有時(shí)間計(jì)，則年化收益率達(dá)34%，遠(yuǎn)高于同期銀行存款利率。不過(guò)，考慮交易成本若持有成本在18.5元以上，則收益率將低于1.96%。因此，其建議投資者可以18.5元以下的價(jià)格介入，獲取低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。