嘉士伯再一次兌現(xiàn)了對(duì)重慶市政府做出的承諾積極參與重啤集團(tuán)資產(chǎn)的購(gòu)買。盡管這一次，出價(jià)多少，依然是個(gè)謎。

　　2月26日，重啤股份（600132.SH）發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告稱，公司控股股東嘉士伯啤酒廠香港有限公司(下稱“嘉士伯香港”)，正在策劃與增持重慶啤酒(600132,股吧)股份有關(guān)的重大事項(xiàng)，鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，公司股票從即日起停牌。嘉士伯香港承諾將盡快確定是否進(jìn)行上述重大事項(xiàng)，并于股票停牌之日起的5個(gè)工作日內(nèi)(含停牌當(dāng)日)，通知公司進(jìn)行公告并復(fù)牌。

　　一旦成行，這是嘉士伯第三次增持重啤股份。但和前兩次引起的市場(chǎng)轟動(dòng)相比，早已是重啤股份實(shí)際控制人的嘉士伯此舉并沒有引起股價(jià)大幅波動(dòng)。

　　重啤股份有不愿透露姓名的高管對(duì)本報(bào)記者表示：“在員工眼里，通過股權(quán)和啤酒資產(chǎn)的多次轉(zhuǎn)讓，重啤股份和重啤集團(tuán)早已從母子變成兩家人，一個(gè)歸嘉士伯系，一個(gè)則是國(guó)資委下的國(guó)有企業(yè)。”

　　重啤集團(tuán)退出重啤股份，早有先兆。去年底，重啤集團(tuán)和母公司重慶輕紡集團(tuán)紛紛退出重啤股份旗下的重慶嘉釀，錄得6億多元的現(xiàn)金。接盤者正是嘉士伯。

　　嘉士伯的進(jìn)

　　此次意圖再次收購(gòu)重啤集團(tuán)持有的重啤股份之前，嘉士伯已兌現(xiàn)了一次對(duì)重慶市政府的承諾在未來重啤集團(tuán)資產(chǎn)的處置上發(fā)揮作用。

　　去年8月，嘉士伯花了6.092億元，不僅買走了重啤集團(tuán)持有重慶嘉釀10%的股權(quán)，還讓重慶輕紡集團(tuán)也成功退出重慶嘉釀。

　　重慶嘉釀是重啤股份旗下的子公司，擁有位于西部的7個(gè)啤酒廠。公開資料顯示，重慶天健資產(chǎn)評(píng)估土地估價(jià)有限公司以去年8月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，評(píng)估重慶嘉釀總資產(chǎn)為15.56億元，所轉(zhuǎn)讓的18.58%股權(quán)，評(píng)估值則近1.336億元。

　　這意味著，其6.092億元掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)為評(píng)估價(jià)的4.56倍，溢價(jià)達(dá)356%。

　　和嘉士伯高溢價(jià)購(gòu)買重啤集團(tuán)及其母公司輕紡集團(tuán)手中所持重慶嘉釀股權(quán)迥異，2011年8月，重慶嘉釀剛注冊(cè)成立時(shí)，嘉士伯香港僅花了2億元就擁有了重慶嘉釀30%的股權(quán)。

　　和收購(gòu)啤酒資產(chǎn)作價(jià)一樣，嘉士伯收購(gòu)重啤股份股權(quán)依然如坐過山車。

　　第一次坐擁重啤股份是在2008年，和喜力聯(lián)合收購(gòu)了蘇格蘭·紐卡斯?fàn)柶【乒煞萦邢薰镜募问坎戏值案猓玫搅酥仄」煞?7.46%的股權(quán)，以二股東身份首次進(jìn)入。

　　2010年12月，在重啤股份每股40.22元/股高價(jià)位時(shí)，嘉士伯香港斥資23.85億元增持重啤股份12.25%股權(quán)。和之前取得的股權(quán)相加，嘉士伯坐上重啤股份第一大股東交椅。

　　時(shí)隔兩年多，嘉士伯第三次增持重啤股份。此時(shí)，重啤集團(tuán)以20%股權(quán)已退居重啤股份二股東之位。業(yè)內(nèi)人士分析，嘉士伯從重啤集團(tuán)手中買光其持有的重啤股份所有股權(quán)可能性極大。

　　截至2月26日收盤，重慶啤酒股價(jià)15.94元/股。在乙肝疫苗的強(qiáng)烈預(yù)期下，重慶啤酒股價(jià)一度沖過80元/股的關(guān)口，最高達(dá)83.12元/股。由于嘉士伯收購(gòu)重慶啤酒的股權(quán)是2010年12月完成的過戶。重慶啤酒于2010年和2011年分別實(shí)施了10派3元（含稅）和10派2元（含稅）的分紅方案。由此計(jì)算，嘉士伯二次入股重慶啤酒帶來的浮虧已高達(dá)10余億元。

　　申銀萬國(guó)重慶營(yíng)業(yè)部有分析師稱，畢竟股價(jià)跌了這么多，嘉士伯繼續(xù)增持，既實(shí)現(xiàn)了給重慶市政府方面的承諾，也可以攤低投資成本。

　　但此輪出價(jià)多少？定價(jià)依據(jù)是什么？公告未有任何提及。

　　輕紡集團(tuán)的退

　　年報(bào)尚未出臺(tái)，但重啤股份三季報(bào)顯示，其啤酒主業(yè)業(yè)績(jī)依然穩(wěn)定。今年1-9月，重啤股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.18億，同比增長(zhǎng)17.03%；凈利潤(rùn)1.76億，同比增長(zhǎng)10.19%。

　　輕紡集團(tuán)卻選擇了拋棄其在重啤股份啤酒資產(chǎn)的所占份額。去年8月，重啤股份發(fā)布公告，輕紡集團(tuán)先是將持有重慶嘉釀10%的股權(quán)轉(zhuǎn)給了重啤集團(tuán)。到去年底，輕紡集團(tuán)和重啤集團(tuán)將共計(jì)18.58%的股權(quán)都高價(jià)出售給了嘉士伯。

　　其實(shí)，這已不是輕紡集團(tuán)第一次退出啤酒資產(chǎn)。

　　早在2011年8月，輕紡集團(tuán)將重啤集團(tuán)持有的西部7個(gè)啤酒廠整體打包裝入新成立的興匯投資（后改名叫“重慶嘉釀”），重啤股份以持有的攀枝花啤酒公司100%股權(quán)和湖南國(guó)人有限責(zé)任公司85.75%股權(quán)作價(jià)，認(rèn)購(gòu)興匯投資新增注冊(cè)資本的51.42%。嘉士伯香港出資2億元，認(rèn)購(gòu)興匯投資30%的股權(quán)。

　　國(guó)資有進(jìn)有退，特別是對(duì)處于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的國(guó)有資本來說，優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已是大勢(shì)所趨。這已是重慶輕紡集團(tuán)高層共識(shí)。

　　但輕紡集團(tuán)的退并不見得如人意。重啤集團(tuán)的啤酒資產(chǎn)一分為二，繼西部資產(chǎn)部分由嘉士伯接盤后，包括8家啤酒廠和一家麥芽廠在內(nèi)的東部資產(chǎn)就并不那么容易有人接手了。

　　2011年底，高達(dá)23.89億元的出讓底價(jià)，讓包括合作伙伴嘉士伯在內(nèi)的幾大啤酒巨頭如青啤股份、華潤(rùn)雪花、百威等均不敢舉牌。輕紡集團(tuán)不得不把孩子抱回來自己養(yǎng)。當(dāng)年，嘉士伯業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)不如預(yù)期。由于主要市場(chǎng)打禁酒廣告，導(dǎo)致啤酒銷量大幅下滑，全年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)目標(biāo)也下調(diào)。

　　時(shí)隔一年，這些重啤集團(tuán)位于華東地位的啤酒廠經(jīng)營(yíng)狀況如何？“還不是輕紡集團(tuán)自己在經(jīng)營(yíng)，沒有聽說后來繼續(xù)在賣。”有知情人士稱。

　　2月26日，記者撥打重啤股份董事王克勤手機(jī)關(guān)機(jī)，輕紡集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人也未接聽手機(jī)