青島啤酒2012年三季度業績點評  11-01

 青島啤酒10月30日晚間披露的三季報顯示，報告期內，公司實現營業總收入83.9億元，同比增長17.79%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.75億元，同比微增0.14%。在利潤總額同比下降的情況下，青島啤酒所得稅的調整是公司凈利潤增長的直接原因。
　　青島啤酒去年三季度利潤總額為9.63億元，而今年同比下降了2.6%至9.38億元，公司凈利潤之所以能夠微增的直接原因就是所得稅費用的減少。報告顯示，在利潤總額相差無幾的情況下，青島啤酒所得稅費用同比下降了15.67%，由去年的2.68億元下降至今年的2.26億元，而正是這0.42億元的差距直接將青島啤酒的利潤總額下降扭轉為凈利潤上升。
　　青島啤酒在營收增長明顯的情況下凈利潤難以增加的根本原因，則在于銷售費用和營業成本的拖累。三季度公司共銷售啤酒264萬千升，其中主品牌140萬千升，無論是同比還是環比都保持增長，但同時，公司營業成本也增長了19.25%，營業成本的增速超過了營收的增速，這導致公司毛利率難以提高。
　　同時，為了擴大銷售，青啤也加大了銷售促銷等活動，這也使得公司銷售費用大幅增加了4.14億元，增幅達33.58%至16.47億元，管理費用也增長了13.71%至3.4億元。由于銷售等費用增加額達到4.55億元，接近公司凈利潤的近70%，嚴重吞噬了公司業績的表現。
　　雖然利潤表現不佳，但青啤銷量還是取得了快速增長。報告顯示，國內1-9月啤酒銷量只有3.3%，比上半年4.85%的增速進一步放緩，但青啤1-9月同比增長12.8%，要好于上半年11.3%的增長速度。尤其是青啤的主品牌銷量達到140萬千升，同比增長13.82，好于去年同期表現，這也使得公司三季度營收創下3年來新高。