青島啤酒聯(lián)盟三得利難在協(xié)同運(yùn)營 2012-06-07

中國二線啤酒企業(yè)“且戰(zhàn)且退”，及華潤雪花啤酒“大軍壓境”的大形勢下，中日兩家啤酒巨頭青島啤酒和三得利在華東這個激烈的市場上走到了一起。
　　青島啤酒5日晚間公告稱，公司近期與三得利（中國）投資有限公司簽訂合作協(xié)議，雙方將各自在上海市及江蘇省全域的目標(biāo)子公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組整合到兩家的合資公司。
　　對于此次合作，三得利方面稱，2011年4月，青島啤酒方面提出希望探討雙方合作的可能性，之后經(jīng)過數(shù)次會談，雙方就共同設(shè)立合資公司達(dá)成共識。
　　三得利認(rèn)為，在上海以及江蘇地區(qū)，三得利和青島啤酒的品牌力、營銷力量可以做到優(yōu)勢互補(bǔ)，取得最大的效果。
　　對一直在華東市場苦苦尋求突破的青島啤酒而言，這次合資是期待已久的一個好消息。近兩年，青島啤酒先后失手杭州西湖啤酒股權(quán)，因擔(dān)心資產(chǎn)質(zhì)量一般和難以形成協(xié)同效應(yīng)放棄摘牌重啤集團(tuán)華東資產(chǎn)。
　　招商證券認(rèn)為，此次合資對青島啤酒意味著獲得了上海、江蘇兩個華東主要省市的市場控制權(quán)，基本奠定了公司在消費(fèi)能力最高的華南、華東兩個市場的領(lǐng)先地位，保障其領(lǐng)先的利潤率，青島啤酒和三得利在產(chǎn)品價格檔次、蘇滬銷售區(qū)域上存在有效互補(bǔ)，符合青島啤酒的戰(zhàn)略取向，且此次合資對于蘇滬境內(nèi)生存的二線品牌如上海力波、江蘇大富豪或形成進(jìn)一步壓力，背后的外資退出直接競爭轉(zhuǎn)而尋求財務(wù)投資的意愿更為強(qiáng)烈，未來青啤接手的可能性也較大。
　　不過，中外合作方之間未能有效協(xié)同和整合，往往使得合作初期的美好愿望成為泡影。
　　早在2011年4月，喜力以12.59億港元的價格將金威啤酒21.37%股權(quán)出售給金威啤酒大股東粵海集團(tuán)；同時，喜力還是江蘇大富豪啤酒的股東，但如今雙方已經(jīng)走到了“對簿公堂”的地步。
　　喜力中國區(qū)的一位高層在接受媒體采訪時說，如果不能百分之百控股，雙方無法發(fā)揮預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，不如趁早果斷退出，不再糾結(jié)，（中國啤酒公司）根本不會讓你染指內(nèi)部運(yùn)作，“我也很難將喜力品牌如預(yù)期那樣共用金威的生產(chǎn)線和渠道，至于你提到的競爭對手能否整合那些國字頭的資產(chǎn)，甘苦自知，我不置評。”
　　從目前的情況來看，在合作方式上，青島啤酒和三得利中國能否形成協(xié)同效應(yīng)還有待觀察。
　　青島啤酒公告顯示，雙方將會設(shè)立一家“事業(yè)合資公司”和一家“銷售合資公司”，事業(yè)合資公司由三得利派遣過半數(shù)董事，負(fù)責(zé)雙方在上海市及江蘇省全域經(jīng)整合后的所有啤酒業(yè)務(wù)的事業(yè)規(guī)劃、品牌/商品開發(fā)、宣傳廣告、生產(chǎn)和采購等事項(xiàng)，三得利主要負(fù)責(zé)并合并報表。
　　而銷售合資公司則負(fù)責(zé)雙方在上海市及江蘇省全域經(jīng)整合后的所有啤酒業(yè)務(wù)的營銷企劃、銷售、物流、供求、銷售服務(wù)以及促銷廣告等事項(xiàng)，由青島啤酒派遣過半數(shù)董事，青島啤酒主要負(fù)責(zé)并合并報表。
　　申銀萬國證券也指出，青啤在華東地區(qū)近三年銷售額年復(fù)合增長率不到2%，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較低，2011年毛利率僅為25.9%，而華東地區(qū)由于人均消費(fèi)量和消費(fèi)水平較高，競爭尤為激烈，導(dǎo)致公司的相關(guān)營銷費(fèi)用率也比較高，合作后，兩者間競爭而產(chǎn)生的費(fèi)用將明顯下降，未來也有助于青啤在華東地區(qū)品牌向上升級，但是兩家不同文化背景的企業(yè)在生產(chǎn)、銷售上最后的融合程度和利益分配效果還需要時間檢驗(yàn)。
　　青島啤酒公布的數(shù)據(jù)也顯示，這次合資是典型的“弱弱聯(lián)合”。截至2011年，三得利中國擬注入事業(yè)合資公司的資產(chǎn)為12.31億元，2011年凈利潤為1557萬元；擬注入銷售子公司的凈資產(chǎn)為-4.03億元，2011年凈利潤為-1.73億元。青島啤酒擬注入事業(yè)合資公司的資產(chǎn)為8.84億元，2011年凈利潤為3103萬元；擬注入銷售子公司的凈資產(chǎn)為-2.44億元，2011年凈利潤為-1.26億元。
　　此外，三得利中國公布的數(shù)據(jù)顯示，其去年銷售收入為28億元，業(yè)務(wù)涵蓋了啤酒、飲料、洋酒、葡萄酒、黃酒等方面，由于三得利中國還持有中國最大的葡萄酒進(jìn)口商之一ACS圣皮爾70%股份，ACS圣皮爾去年的銷售收入為12億元。這意味著三得利中國去年在中國的啤酒業(yè)務(wù)銷售收入不到16億元。
　　青島啤酒一位內(nèi)部人士說，不是很看好此次合資，兩種企業(yè)文化整合太難了，且青島啤酒在華東很弱，三得利也處于下滑狀態(tài)。