青島啤酒盈利增長料加快  2012-04-05

中銀國際指出，青啤去年盈利升13%，較市場預期為佳，主要受惠政府補貼及較少的資產減值損失。今年首兩月之銷售量，亦較該行預期為佳，因此，上調其今明兩年盈利預測3.6%及5.7%，雖然首季經營仍然困難，但預計次季盈利增長將會加快，上調其H股投資評級至「持有」，目標價升28%，至42元；A股投資評級維持「持有」，目標價輕微上升至34.3元人民幣。
　　報告指出，今年首兩月銷售量與去年持平，撇除山東銀麥啤酒的貢獻，則錄得單位數跌幅，仍然優于預期，預計今年首季銷售量為全年低點，次季將會重拾升軌。主要由于，預計大麥成本在次季將會回落，由首季的每噸360元(美元，下同)至370元，降至約每噸300元水平，全年單位成本預計將按年升0.8%，但已遠低于去年的6.1%升幅。全年毛利率亦可望維持在33.2%水平。