燕京啤酒的命運(yùn)

  本報(bào)記者連續(xù)跟蹤的燕京可轉(zhuǎn)債回售博弈昨日有了最終結(jié)果。上市僅僅一年多的時(shí)間，燕京可轉(zhuǎn)債在向投資者啟動(dòng)回售后，如果贖回量過(guò)大，將被摘牌不能繼續(xù)留在深交所交易？昨日，《金證券》記者第一時(shí)間獲悉，最終選擇將燕京可轉(zhuǎn)債還給公司的債券投資者并不多。

  也就是說(shuō)，燕京可轉(zhuǎn)債幸運(yùn)逃離被摘牌的命運(yùn)。

  無(wú)奈回購(gòu)可轉(zhuǎn)債

  本報(bào)記者此前撰寫(xiě)的《燕京啤酒大股東可轉(zhuǎn)債犯大錯(cuò)》指出，由于燕京啤酒大股東――北京燕京啤酒有限公司沒(méi)有及時(shí)將手中的可轉(zhuǎn)債賣出，不僅少賺上億元，還使自己陷入被動(dòng)局面。

  由于大股東手上可轉(zhuǎn)債持有張數(shù)過(guò)多，持有高達(dá)6381303張，所以，在可轉(zhuǎn)債滿足向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，大股東沒(méi)有投票權(quán)，而流通股東肯定也不會(huì)同意向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)，因?yàn)檫@樣會(huì)損失原有老股東的利益。

  這就使得大股東不得不采取回售的方式，讓投資人自行選擇。根據(jù)游戲規(guī)則，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按面值的102%(含當(dāng)期計(jì)息年度利息)回售給燕京。

  這次回售申報(bào)期為2012年1月30日至2012年2月3日。

  昨日，《金證券》記者獲悉，燕京轉(zhuǎn)債回售申報(bào)期已于2012年2月3日結(jié)束，根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司提供的燕京轉(zhuǎn)債回售情況，本次燕京轉(zhuǎn)債回售數(shù)量為2622681張，回售金額為267513462元(含稅)。

  投資者出讓份數(shù)少

  根據(jù)交易所規(guī)定，如果可轉(zhuǎn)債的流通數(shù)量已小于3000萬(wàn)元，則會(huì)被勒令摘牌。在回售后，不少投資者擔(dān)憂，2010年11月份上市的燕京可轉(zhuǎn)債是否會(huì)成為短命債券？

  “現(xiàn)在看來(lái)可轉(zhuǎn)債要繼續(xù)交易。”昨日，債券投資者朱先生告訴記者：“從公布的數(shù)據(jù)看，現(xiàn)在只回售262萬(wàn)張，而大股東燕京啤酒有限公司本身持有638萬(wàn)張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到摘牌的標(biāo)準(zhǔn)。”

  朱先生認(rèn)為，“投資者不愿意賣出燕京啤酒可轉(zhuǎn)債主要原因是不少機(jī)構(gòu)被套。”

  正如本報(bào)記者此前撰寫(xiě)的《燕京啤酒大股東可轉(zhuǎn)債犯大錯(cuò)》預(yù)測(cè)，從燕京轉(zhuǎn)債價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，不少基金應(yīng)當(dāng)是在120元左右的價(jià)格買入。“我們并沒(méi)有選擇回售，”昨日，一家持有燕京轉(zhuǎn)債的基金債券部負(fù)責(zé)人告訴《金證券》記者，“現(xiàn)在以102元的價(jià)格賣給公司，我們肯定不同意。”

  《金證券》記者注意到，在回售期間，燕京轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波瀾不驚，均在回購(gòu)價(jià)格102元上下波動(dòng)。“賣出自己手中債券的，應(yīng)當(dāng)都是在低價(jià)買入可轉(zhuǎn)債的投資者，這批選擇回售的人是有利可圖的。”基金債券部負(fù)責(zé)人稱。

“死債”難言價(jià)值

　　那么，這些機(jī)構(gòu)繼續(xù)持有燕京轉(zhuǎn)債是否意味這只可轉(zhuǎn)債將有轉(zhuǎn)機(jī)？

　　昨日，這位基金債券負(fù)責(zé)人稱：“可轉(zhuǎn)債期限是5年，目前正股價(jià)格是13.59元，離轉(zhuǎn)股價(jià)格21.66元太遠(yuǎn)，如果大股東不修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，債券就沒(méi)有套利機(jī)會(huì)。”對(duì)于債券機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，眼下能看到的利益就是每年的利息。

　　“不過(guò)，如果大股東有可能向市場(chǎng)賣出手中可轉(zhuǎn)債，從而在修正股價(jià)上重新把握主動(dòng)權(quán)，這樣或許還有前途，不然就是死債。”債券負(fù)責(zé)人稱。

　　此前，本報(bào)記者撰寫(xiě)的《新套利轉(zhuǎn)債名單出爐》重點(diǎn)提醒投資者關(guān)注的博匯轉(zhuǎn)債，則表現(xiàn)較好。由于博匯轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格是10.29元，轉(zhuǎn)股時(shí)間是在2012年9月23日，連續(xù)30交易日低于70%即7.203元，而博匯正股目前的價(jià)格已經(jīng)在這個(gè)價(jià)格之下。

　　而博匯轉(zhuǎn)債持有量最大的也是博匯紙業(yè)的大股東――山東博匯集團(tuán)有限公司則在修正轉(zhuǎn)股價(jià)格上有發(fā)言權(quán)。

　　目前，博匯轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)歷1月份低迷期后，2月份以來(lái)表現(xiàn)搶眼。