●2008 年上半年公司實現銷售收入77.91 億元人民幣，同比增長15.6%；實現凈利潤3.81 億元人民幣，同比增長32.4% ,每股收益0.29 元/股。

    ●據國家統計局數據，2008 年上半年全國啤酒行業實現銷量1964.8萬千升，同比僅增長5.6%，其中公司實現啤酒銷售量268.6 萬千升，同比增長5%，增速基本與行業持平，市場占有率從2007 年的12.85%上升到13.67%。

    ●公司上半年噸酒價格為2900 元/噸，同比增長10%，帶動了毛利率上升0.7 個百分點。公司噸酒價格的提升一方面來自公司年初對青島等主要地區的提價，另一方面來自公司產品結構的調整，前四大品牌銷量達到248 萬千升，占公司總銷量的92.4%，同比增長30%；其中，青島主品牌銷量111 萬千升，同比增長22%，純生、小瓶酒和聽裝高檔產品分別較去年同期增長21.8%、30.2%和19.3%。說明公司產品結構調整已經取得了良好的成效。

    ●上半年公司三項費用同比增長25%，增速快于銷售收入增長，其中銷售費用同比20.5%是由于加強奧運推廣所致，公司相繼策劃并實施了“大蓬車全國奧運行”、“奧運激情體驗中心”、“青島啤酒-CCTV 傾國傾城”、“青島啤酒·我是冠軍”等活動。

    ●英博對百威的收購將在未來影響青島啤酒的發展，其動向值得關注。

    ●我們初步預測公司2008 年、2009 年每股收益分別為0.61 元/股和0.88 元/股,維持推薦評級。