“混改”為白酒企業注入正能量，國企改革也成為支撐2015年白酒板塊估值提升的一條主線。白酒行業國企改革是一輪自上而下的改革，改革進度或超預期。白酒行業2015年會演繹改革和業績交織的邏輯，看好行業全年表現，改革和未來行業整體業績逆轉將支持行業估值上行。當前以茅臺、五糧液為代表的一線白酒一批價格有回升的趨勢，預計春節前一線白酒一批價格將逐步回升，但并不會像2014年超預期。

    目前正值傳統消費旺季，茅臺五糧液渠道庫存保持低位，批發價也呈現小幅上漲。在去年年底的經銷商大會上，茅臺五糧液也都傳遞出2015年“控量保價”的信號，有利于高端酒價格的穩定，也避免了整個白酒行業市場價格的再次下滑。同時，業界認為，2014年酒企業績均處于低位，低基數效應也為業績改善奠定基礎。

    2014年12月，老白干酒(600559,股吧)推出“混改”方案，通過定向增發募資8.25億元的方式分別引入戰略投資者、經銷商以及員工持股，也拉開了白酒國企改革的序幕。2015年1月15日，沱牌舍得(600702,股吧)[-4.88% 資金 研報]集團改制也邁出關鍵一步，以12.19億元的價格掛牌沱牌舍得集團70%股權，沱牌舍得實際控制人將發生變化。

　　一個多月內，兩家上市酒企推出混改方案，更進一步提升了白酒行業國企改革加快的預期。而行業內包括貴州茅臺、五糧液、山西汾酒(600809,股吧)等在內的酒企均在不同層面推行或將要推行混改。白酒行業正在經歷深度調整，需要在管理、營銷、渠道等多方面進行改革與創新，此階段國企改革有助于企業盡快走出調整期：一方面管理機制的理順與改善，有助于企業加強銷售與控制費用，有利于業績的恢復；另一方面，企業的中長期成長空間得到改善，有助于提升估值。