7月中旬開始的行情中,低估值板塊全部跑贏平均漲幅,前20名中有9個(gè)低估值板塊。白酒等低估值板塊(7月13日估值低于12X動(dòng)態(tài)PE)平均漲幅1.3%。因此本輪白酒、零售、家電等行情更多是估值修復(fù)行情。估值差距過(guò)大是行情的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力,滬港通和所謂業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)只是行情啟動(dòng)的一個(gè)借口。因此在市場(chǎng)繼續(xù)向上的背景下,我們認(rèn)為白酒的估值修復(fù)行情可以持續(xù)。

　　滬港通、旺季銷售等積極因素仍在持續(xù),白酒有望繼續(xù)上攻:一線酒3-5月的行情已經(jīng)提前修復(fù)了部分估值,因此本輪漲幅相對(duì)較小,中秋茅臺(tái)五糧液(000858,股吧)的銷售情況并沒(méi)有超預(yù)期(本周茅臺(tái)(600519,股吧)維持860元,五糧液小幅降5元至585元,出貨量仍然是茅臺(tái)好于五糧液),因此短期大幅上漲的動(dòng)力不足,小幅穩(wěn)定反彈的概率比較大。

　　二線酒一方面估值修復(fù)空間比較大,一方面也存在相對(duì)合理的邏輯(強(qiáng)品牌力,價(jià)值回歸,省內(nèi)份額上升,收入利潤(rùn)恢復(fù)),因此短期白酒板塊內(nèi)可能表現(xiàn)出一線搭臺(tái),二線唱戲的格局。推薦:茅臺(tái)、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)(000860,股吧)。食品板塊也有上漲動(dòng)力,但需預(yù)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn):短期看,食品飲料板塊白酒是行情龍頭,食品板塊雖估值較高,但也被白酒帶動(dòng)出現(xiàn)上漲,建議持有基本面較好的標(biāo)的,防止出現(xiàn)大幅回調(diào)。