白酒行業暴利依舊 中端白酒異軍突起  11-01

  A股上市公司三季報已經披露過半，總體來看前三季上市公司整體業績呈現小幅下降的態勢，僅10個行業出現業績同比正增長，食品飲料成為凈利潤同比增幅最為顯著的行業，其中尤以白酒企業為最。

      從已經發布三季度業績預告的白酒企業來看，業績一片飄紅。一線白酒企業五糧液第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.56億元，同比增長89.31%。二、三線白酒企業表現同樣不俗：前三季度，瀘州老窖凈利潤同比增長47%，同時預告全年利潤同比增長50-60%，;山西汾酒凈利潤同比增長76%;酒鬼酒的總營收為17.48億元，同比上漲124.81%;凈利潤達到4.6億元，同比增幅高達433.29%。

      前瞻產業研究院白酒行業研究員馬向遠表示，進入21世紀以來，我國白酒業發展行情一路上揚，各類型白酒盡顯神通。今年以來，受國家限制“三公消費”政策影響，高端白酒市場需求受打壓，白酒企業紛紛加碼中端產品，白酒行業有望出現結構性變化。

白酒飄香前程無憂

      近年來，隨著消費水平的提高，白酒消費量呈現穩步高速增長的趨勢。據統計，從2007年到2011年，我國白酒行業產量增長了1.08倍，年化增長率達到了18.66%。2011年白酒行業產量為1025.8萬千升，同比增長15.18%，2012年上半年白酒行業產量達到559.60萬千升，同比增長16.58%。

      前瞻產業研究院發布的《2012-2016年中國白酒行業產銷需求與投資預測分析報告》顯示，我國市場上的白酒以香型分類，目前濃香型白酒是市場上的主力產品，此外，隨著消費水平的提高，消費者飲酒消費習慣的改變，清香型、兼香型和醬香型等發展勢頭也不容小覷。

      我國濃香型白酒的市場份額占70%左右，在華中一線及以東的廣泛區域擁有廣泛消費群基礎，遠高于其他香型白酒產品。2005-2010年，我國濃香型白酒年均增速達到25.65%。2008年以后，銷售規模增長速度接近30%，2010年銷售規模達到1674.07億元，同比增長30.33%。2011年，濃香型白酒市場規模達到1810.11億元。

      2012-2016年中國白酒行業產銷需求與投資預測分析報告 雖然濃香型白酒具有巨大的市場規模，但由于參與企業眾多，競爭激烈，且五糧液、瀘州老窖等名酒優勢地位顯著，再加上混亂的市場秩序及嚴重的制假造假現象，使得許多濃香型酒企發展并不順暢。因此，發展新香型、多元化發展也成為許多企業增強綜合競爭力、尋求轉型的路徑之一。

      在此背景下，醬香白酒開始發力。醬香型白酒是純糧釀造，比其他香型的白酒酒質更佳、保存年份更長。2007年以來，該類型白酒銷售規模逐年增長，2010年銷售規模達到8.72億元。2011年，醬香型白酒市場規模達到9.43億元，超過2010年全年0.71億元。

      醬香型白酒雖然在總體白酒市場的份額不高，僅為0.36%，但卻實現了中國白酒15%以上的銷量和30%以上的利潤。未來10年，醬香型白酒市場份額將大大提升并有望達到30%左右。

      目前以茅臺為代表，包括郎酒、潭酒、瀘州老窖、五糧液等知名白酒企業無不看好醬香型白酒，紛紛在這個品類上發力，投入巨資開發醬香型白酒。隨著醬香型白酒的優勢被越來越多的人認識并接受，醬香型白酒的市場在不斷擴大。

      在消費者口味需求多元化的趨勢之下，越來越多的消費者開始追求“香與味并重，香雅味柔，諧協爽凈，諸味協調”的白酒酒體風格，在傳統獨立香型引導白酒市場消費很多年之后，各香型間通過釀造工藝或者酒體設計等工藝，使酒體在香和味上取長補短，互相滲透和融合之“兼香”的多香型糅合所構成的復合口感就順應而生。

      2007年以來，兼香型白酒銷售規模逐年增長，2010年銷售規模達到333.70億元;2011年，兼香型白酒市場規模達到360.82億元，超過2010年全年27.12億元。

      兼香型白酒在整體市場中占到了13.78%市場份額。除了新郎酒、白云邊外，其他的基本是在勾調中形成的兼香風格。此前整個白酒行業有幾十家酒廠生產兼香白酒，但品牌知名度、市場覆蓋面等大都局限于區域市場，在全國市場還沒有形成氣候。

      與此同時，清香型白酒的市場增量也十分明顯，清香類型白酒可以自由勾調、加冰加水加果汁的獨有工藝特征是其他香型白酒所無法比擬的，其淡雅、柔和的口感也迎合了年輕一代消費者的需求。2010年我國清香型白酒的銷售規模達到292.77億元;2011年，達到316.57億元，超過2010年全年23.79億元。

      目前，清香型白酒的市場份額為12.09%，隨著消費者的飲酒消費的改變，清香純正、清雅協調、入口綿甜的清香類型白酒越發受到追捧，在加上其與國際流行的伏特加酒口味最為接近，更適合與國際消費接軌，也是未來真正能夠走入國際市場的白酒酒種之一，前景被廣為看好。

      根據《中國釀酒產業“十二五”發展規劃》，到2015年，國內白酒行業產量預計將達到960萬千升，比“十一五”末增長8%，年均遞增1.5%;銷售收入達到4300億元，比“十一五”末增長60%，年均遞增10%。鼓勵通過并購、重組、強強聯合，形成集約化、規模化的大型企業集團，建設先進制造業基地和現代產業集群，提高產業集中度和企業競爭能力，優化白酒產業布局。

加碼中端白酒

      目前，國內白酒的產業結構基本上可以劃分為三個層次。第一層次是少數具有代表性的名酒企業，它們具有悠久的歷史、深厚的文化底蘊、釀造工藝中繼承了傳統的精髓，是白酒的文化象征，產品面向全國市場，主要滿足消費者中高端需求，甚至作為品鑒、收藏之用;第二層次為區域性強勢品牌，憑借地域優勢占據區域白酒市場主流消費，成為當地的特產，深受當地政府、商務人士推崇;第三層次是面對城鄉低端消費的大眾白酒品牌，這些企業數以萬計，分布廣泛，為大眾消費提供低價白酒。

      2011年一線名酒繼續拉高白酒價格天花板，作為酒類風向標的茅臺，2011年年初一口氣提價20%。截至2011年中，白酒企業高端品牌平均漲幅達到60%-80%。不僅五糧液、劍南春、水井坊等一線名酒紛紛效仿，更有。郎灑、習酒、洋河、宋河、口子窖等二線名酒步步跟進，加速升級，為中高端白酒的生存和發展創造了更多的商業機會和市場空間。

      前瞻產業研究院白酒行業研究小組指出，今年以來，受國家限制“三公消費”政策影響，高端白酒市場需求受打壓，白酒企業紛紛加碼中端產品。未來10年，白酒行業將出現結構性變化，由燈型向金字塔型轉變，中高端白酒將是增速最快的子行業。

      我國是酒的發源地，酒文化也有著深厚的文化根基，傳統的宴請文化使消費者對高端白酒的定位出現了變化，高端白酒不再僅僅是作為飯桌上的飲品，更多的是一種身份、地位的象征。這促使了我國高端白酒品牌開始向奢侈品路線邁進。

      此外，受到近年國家宏觀政策的影響，為規避從價、從量復合計征的白酒消費稅，各大白酒企業壓縮、減產中低端白酒，增產高端白酒，市場競爭異常激烈。目前，傳統的一線名酒貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖3家公司占據著高端白酒市場主導地位，未來幾年這一形式仍將延續。

      工作、商務應酬是高檔白酒消費的主要原因，占比達到60%以上。隨著高端白酒市場需求受打壓以及消費習慣的改變，中端白酒開始獲得青睞，迅速發展。

      二線酒企多為具有區域銷售優勢的地方性品牌，區域優勢比較明顯，這可以充分享受地方經濟發展、消費結構升級所帶來的益處，并可利用在根據地的優勢逐步向外省市擴展。同時企業機制更加靈活，可以進行深度分銷，擺脫對于經銷商的依賴。相對于高端酒而言，地方性品牌出產的中端白酒不僅在當地擁有較高的知名度和消費忠誠度，而且在政務消費的滲透力也較強，在多個地方已經成為地方政府接待用酒的首選產品。隨著中端白酒的市場容量的闊大，未來的發展空間也將更大。

      實際上，白酒巨頭也加大了對旗下中端白酒的投入。五糧液重點開發中價位和中高價位酒“六和液”;茅臺大力打造“茅臺王子酒”、“茅臺迎賓酒”;而瀘州老窖“特曲”也集合了集團更多資源。巨頭的加碼，令中檔白酒的市場競爭加劇。

      隨著消費者對于品牌和品質要求的逐步升級，低端白酒整體的發展空間受到巨大的限制，無品牌、無品質的10元以下的中低端白酒無法再有持續發展的空間。

      前瞻產業研究院白酒行業研究小組分析認為，隨著健康飲酒、理性飲酒的消費理念將深入人心，消費者的品牌意識將進一步增強;高端白酒區域化趨勢明顯，中端白酒消費量大幅度提升，低端白酒品牌化步伐逐漸加快;個性化、功能性產品需求加大，低度、優質的白酒產品將是未來消費的方向。