白酒投資盛宴進行時 葡萄酒待估值修復

投資要點
食品飲料行業目前對比申萬一級行業及 A 股整體而言，并沒有估
值優勢。食品飲料行業估值高于全部 A 股，按照預測市盈率排序只排
第 16 位：全部 A 股市盈率是 10.9 倍，預測市盈率是 10.36 倍；食品
飲料行業市盈率是 20.31 倍，預測市盈率是 18.81 倍，其中白酒行業
市盈率是 17.18 倍，預測市盈率是 17.89 倍。但由于宏觀經濟下滑趨
勢下，23 個一級行業大部分都在調降盈利預測，只有幾個行業調高
2012 年盈利預測——這其中白酒子行業位列第二，食品飲料行業整體
排在第五，具備相對估值優勢。
估值角度看，目前食品飲料細分行業估值吸引力——按照預測市
盈率逆序前五位排序依次為：葡萄酒 15.61、白酒 17.64、啤酒 19.11、
乳品 19.7、肉制品 21.41，只有肉制品略微超過 20 倍，這幾個細分行
業估值都很有吸引力。估值最有