隨著以茅臺(tái)為代表的高端白酒價(jià)格不斷上漲，與酒有關(guān)的信托投資也日益升溫。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托分別推出白酒信托產(chǎn)品，收益率也一路飆升。近日四川信托推出的一款產(chǎn)品，最高預(yù)期年化收益率達(dá)12%。

　　記者了解到，目前國(guó)內(nèi)白酒交易市場(chǎng)還不完善，高端白酒缺乏成熟的二級(jí)市場(chǎng)交易方式，價(jià)格沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，白酒信托動(dòng)輒10%的收益背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　新酒、年份酒扎堆發(fā)信托

　　今年以來(lái)，四川信托、新華信托、中融信托和中鐵信托四家公司分別推出了6款白酒信托產(chǎn)品。北京某信托公司工作人員也透露，該公司近期有意推出相關(guān)的白酒類信托產(chǎn)品，內(nèi)部正在研究風(fēng)控等相關(guān)細(xì)節(jié)。

　　近日，“四川信托·茅臺(tái)紅鉆酒收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”成立。該信托計(jì)劃募集金額為1億元，所募集的資金將用于投資深圳市紅鉆酒業(yè)有限公司持有的盛世紅鉆醬香型養(yǎng)生白酒收益權(quán)。無(wú)獨(dú)有偶，新華信托在今年4月也發(fā)行了一款類似的信托產(chǎn)品，募集資金用于受讓匯聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司持有的7220瓶茅臺(tái)紅鉆酒的收益權(quán)，信托期限為12個(gè)月。

　　上述兩家信托公司都情有獨(dú)鐘的茅臺(tái)紅鉆酒，是茅臺(tái)集團(tuán)2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通過(guò)定制方式，在特定的私密渠道定向發(fā)行，市面無(wú)售。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士談道：“目前市場(chǎng)上，年份酒和具有重大題材意義的酒比較有升值前景。紅鉆酒是去年才出的新酒，它的價(jià)格走向主要取決于企業(yè)的營(yíng)銷和運(yùn)作，現(xiàn)在還不好說(shuō)。”

　　據(jù)了解，目前業(yè)內(nèi)對(duì)年份酒的年份、含量等信息尚未有檢測(cè)手段，對(duì)于年份酒的定義也存在爭(zhēng)議。中國(guó)收藏家協(xié)會(huì)煙酒茶藝專項(xiàng)委員會(huì)執(zhí)行主任徐宏也指出：“我們也在盡力推動(dòng)年份收藏酒檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的制定，但是白酒企業(yè)積極性不高，現(xiàn)在實(shí)施起來(lái)比較困難。”

　　“提取實(shí)物”噱頭大于實(shí)質(zhì)

　　“目前國(guó)內(nèi)酒類信托從交易結(jié)構(gòu)和交易模式來(lái)講和藝術(shù)品信托都差不多，唯一的區(qū)別在于酒類信托可以選擇提取實(shí)物。藝術(shù)品信托到期了，不可能讓你把藝術(shù)品拿走一部分。但是酒可以，它是可以分割的。”上述業(yè)內(nèi)人士提到。

　　有的投資者因?yàn)榘拙苾r(jià)格上漲勢(shì)頭很猛，將來(lái)可能還會(huì)繼續(xù)增值而選擇提取實(shí)物。但是投資者將價(jià)值上百萬(wàn)的白酒帶回家之后，卻面臨著不少問(wèn)題。記者咨詢多位專業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，由于我國(guó)現(xiàn)在關(guān)于高端酒的二級(jí)交易市場(chǎng)還不完善，酒類信托宣傳的“提取實(shí)物”對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)并不劃算。

　　徐宏對(duì)記者說(shuō)：“目前國(guó)內(nèi)并沒(méi)有成熟的二級(jí)酒收藏市場(chǎng)交易方式，高端白酒想要變現(xiàn)只能通過(guò)拍賣或是投資者之間相互轉(zhuǎn)手。我們會(huì)定期舉辦不同類別的酒收藏交易會(huì)，為藏家提供相互交流的機(jī)會(huì)。”徐宏還表示，白酒轉(zhuǎn)手的價(jià)格一般是買賣雙方自行協(xié)商，并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。 “年份酒的價(jià)格業(yè)內(nèi)主要是參照拍賣會(huì)收購(gòu)價(jià)和典當(dāng)行收購(gòu)價(jià)格。而新酒一般是廠家自行定價(jià)，各級(jí)經(jīng)銷商轉(zhuǎn)手時(shí)也會(huì)提價(jià)，價(jià)格了解起來(lái)比較困難。”

　　目前，拍賣市場(chǎng)和典當(dāng)行內(nèi)茅臺(tái)酒價(jià)格都下跌了一半。除了變現(xiàn)困難，價(jià)格昂貴的白酒如何儲(chǔ)藏也是一個(gè)大問(wèn)題。白酒對(duì)儲(chǔ)存條件要求較高，需要溫度、濕度適宜且無(wú)強(qiáng)烈光照的空間進(jìn)行專門儲(chǔ)藏。而且儲(chǔ)藏時(shí)不能經(jīng)常翻動(dòng)，如果包裝受損，白酒收藏的價(jià)格也會(huì)受到影響。因此，選擇提取實(shí)物的還是少數(shù)，大多數(shù)客戶還是希望得到資金上的回報(bào)。

　　缺乏專業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)

　　隨著白酒價(jià)格的不斷上漲，白酒類信托的預(yù)期收益率也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，去年推出的白酒類信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為8%左右，今年上半年推出的白酒信托預(yù)期年化收益率達(dá)到10%，而最新的一款茅臺(tái)紅鉆酒信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率最高達(dá)到了12%。

　　對(duì)此，用益信托工作室研究員徐穎風(fēng)表示：“這些酒類信托大多投資于高端白酒。以茅臺(tái)為代表的高端白酒每年價(jià)格的漲幅很大，這是導(dǎo)致白酒類信托產(chǎn)品收益走高的主要原因。”

　　雖然白酒的價(jià)格年年上漲，但是與國(guó)外相比，我國(guó)的白酒金融化之路才剛剛開(kāi)始，缺乏統(tǒng)一的收藏白酒定價(jià)機(jī)制和規(guī)范。徐宏透露：“中國(guó)收藏家協(xié)會(huì)下屬的酒收藏專項(xiàng)委員會(huì)目前正在制定酒類收藏品行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但需要一段時(shí)間和過(guò)程。”

　　對(duì)于白酒的鑒定和估值問(wèn)題，上述業(yè)內(nèi)人士同樣表示了擔(dān)憂：“年份酒與藝術(shù)品不同，在鑒定真?zhèn)螘r(shí)只能通過(guò)觀察酒瓶的外觀、封口是否嚴(yán)密等進(jìn)行判斷。而且主要是民間鑒定為主，真?zhèn)尾缓米R(shí)別。