臨近年底，以白酒為代表的消費股進入消費旺季，上周在股市持續陰跌的情況下，白酒股一枝獨秀，受到資金追捧，申萬白酒板塊一周漲幅高達5.7%，漲幅位居各板塊之首，成為弱市中少有的亮點。今年以來鵬華消費優選作為消費主題基金中的一匹黑馬，業績表現突出。Wind數據顯示，重點布局白酒板塊的鵬華消費優選上周漲幅0.21%，其重倉的五糧液(000858,股吧)和貴州茅臺(600519,股吧)上周漲幅分別達8.40%、4.69%。歲末年初消費旺季白酒股能否持續上攻？記者就這些問題專訪了鵬華消費優選基金經理王宗合。

 　 基金經理王宗合表示，對白酒板塊的投資是從中長期角度出發的，短期股價漲跌受噪音干擾較多，無法判斷。在消費升級大趨勢背景下，高檔白酒處于量價齊升階段，行業景氣度持續處于高位，具有品牌優勢的高檔白酒企業明顯受益。而處于次高端的白酒企業，由于價格空間被拉開，運作空間變大。另一方面，具有歷史積淀的地方名酒企業，在市場運作、產品推廣等方面的管理水平近年得到很大的提升，有利于這些企業業績的超預期增長。目前來看，上述幾方面發展動力仍然持續，甚至在某些企業中加速。因此比較看好白酒板塊表現。

　　對于白酒板塊的傳統分類方法，鵬華消費優選基金經理王宗合提出了不同看法。王宗合指出，在研究過程中并不是以一線和二線來劃分白酒行業，根據中國白酒的特點，更好的分類方式是高端白酒、次高端白酒、中端白酒、低端白酒這種劃分方法。因為從投資的角度沒有特別偏好某種類型，每種類型的企業所處的行業環境不同，企業經營周期不同，企業管理者能力不同，治理結構不同，更多的是個性化分析決定投資。

　　鵬華消費優選基金經理王宗合還表示，今年市場的估值水平整體上是下降的，同樣白酒板塊的估值水平也是下降的，今年以來龍頭企業的業績增長在40%以上，而這些股票的漲幅都遠小于業績增長幅度，因此估值水平處于低位。估值水平和白酒產品提價空間之間沒有關系。同時，王宗合針對白酒股投資中應注意的風險提出了三點看法，一是注意行業景氣度的變化；二是對于高端白酒，要注意品牌在消費者心目中的地位變化；三是次高端以下白酒要注意企業的能力和動力，同時要關注企業的經營周期，主力產品的產品周期