隨著釀酒造酒行業(yè)高增長勢頭的延續(xù)以及在高通脹背景下行業(yè)所具備的“攻防兼?zhèn)?rdquo;的特性，該板塊近期持續(xù)走強，成為一時炙手可熱的焦點。Wind酒類指數(shù)自6月21日進入上升通道以來累計漲幅至今已達到16.71%。2011年下半年食品飲料板塊可繼續(xù)獲得超額收益。現(xiàn)階段，各子行業(yè)中白酒最受市場看好。考慮成長性和估值水平，行業(yè)仍有較大提升空間。 　　

　　●抗通脹再造酒類股籌碼　

　　近期大消費板塊依然活躍，釀酒、食品、醫(yī)藥均跑贏大盤。從行業(yè)特征來看，食品飲料、商貿零售和醫(yī)藥行業(yè)普遍具有較強的成本轉嫁能力。具體來看，通過觀察食品飲料各主要子行業(yè)季度毛利率與當期CPI的歷史走勢對比可以發(fā)現(xiàn)，以白酒和葡萄酒為代表的高端消費品毛利率往往不受CPI影響，抗通脹能力較強。

　　從市場的運行邏輯看，市場注意力轉移的大消費概念中，釀酒板塊有輪漲的要求。從最近熱點看，資金明顯青睞防御性品種。6月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示CPI再創(chuàng)新高，在通脹水平仍在高位運行的大環(huán)境下，釀酒造酒行業(yè)所具備持續(xù)高增長特性使其顯露出較強的抗通脹能力，釀酒板塊可能存在不錯的交易性機會。

　　●白酒中報預增支撐基本面　

　　從目前釀酒造酒板塊上市公司披露的2011年上半年業(yè)績預告看，中報業(yè)績平均增幅超過50%，業(yè)績持續(xù)增長為股價上行提供了基本面的支撐。白酒公司中報業(yè)績大幅預增支撐行業(yè)基本面，下半年將進入銷售旺季進一步“催化”股價。

　　今年前5個月，白酒行業(yè)產(chǎn)量增速30%，收入增速36%，利潤增速接近39%，繼續(xù)領跑釀酒造酒行業(yè)。業(yè)績高增長支撐行業(yè)基本面，8月將進入中秋的備貨期，主要白酒企業(yè)數(shù)據(jù)將維持高位，白酒終端銷售依然有望維持高增長。同時，7、8月份正值中報業(yè)績報告的高峰期，市場對業(yè)績增長確定性要求較高。目前已披露中報業(yè)績預報的白酒公司中，金種子預增130%；古井貢預增150%；汾酒預增97%；據(jù)中投證券預計五糧液增速也在40%左右，每股收益約為0.84元。市場判斷白酒股投資機會仍將繼續(xù)。

　　不僅如此，8月白酒提價預期有望提升。中金認為白酒企業(yè)將在三季度迎來提價高峰期，其中五糧液有望成為第一個提價的白酒企業(yè)，提價幅度將達到100元/瓶以上，帶動板塊提價預期走強。