我們(中銀國際)預(yù)計(jì)下半年白酒產(chǎn)銷兩旺的勢頭將延續(xù)。雖然經(jīng)銷商對于市場總體銷量的增長仍有不同看法，但無一例外對于一線白酒“茅五瀘”十分樂觀，這反映出白酒品種的確定性。二線強(qiáng)勢品牌“產(chǎn)品換檔+全國化”雙輪驅(qū)動(dòng)的增長模式使得成長性在白酒品種當(dāng)中亦有突出體現(xiàn)，尤其是處于全國化前半程的企業(yè)更為突出，例如洋河、汾酒、古井貢酒。

        白酒中報(bào)符合高增預(yù)期，雙節(jié)旺季有望帶來股價(jià)刺激因素；一線品種終端售價(jià)穩(wěn)步提升，年內(nèi)有望繼續(xù)提價(jià)。

        白酒板塊估值仍不高

        近期白酒板塊漲幅顯著領(lǐng)先于A 股整體以及食品飲料板塊，但一線品種2011年市盈率僅為25倍左右，凈利潤平均增速在35%以上，重點(diǎn)公司PEG不到1。

        非白酒類公司亦各有看點(diǎn)，存在較多可選品種，下半年仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)；乳業(yè)銷售費(fèi)用率下降是趨勢。