2003年以來，白酒行業(yè)涌現(xiàn)出兩大波明顯的投資機(jī)會(huì)，每一波都可以讓資產(chǎn)翻10倍以上。第一波機(jī)會(huì)來自高端白酒，代表企業(yè)是貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）（尤其是五糧液認(rèn)購權(quán)證上演1個(gè)月收益10倍的神話）、瀘州老窖（000568）；第二波大的機(jī)會(huì)來自二線白酒企業(yè)，代表企業(yè)是山西汾酒（600809）、古井貢和金種子。這兩波大的機(jī)會(huì)的分水嶺在2008年，2003年-2008年是高端白酒引領(lǐng)行業(yè)的主流，高端白酒量價(jià)齊升，貴州茅臺(tái)區(qū)間最高漲幅達(dá)到40倍，五糧液最大漲幅接近20倍，瀘州老窖最高漲幅接近30倍，這5年把握好高端白酒的投資機(jī)會(huì)，獲利將達(dá)10倍以上。

　　2008年以后，高端白酒由于市場容量有限加上連續(xù)提價(jià)后的邊際效應(yīng)遞減，高端白酒帶給市場的驚喜顯著減少，至今五糧液和茅臺(tái)仍未超越2007年的最高股價(jià)，但二線白酒企業(yè)異軍突起，銷售收入迅猛增長，利潤更是暴漲。比如2011年一季報(bào)山西汾酒凈利潤已經(jīng)超越去年全年，利潤的暴漲自然刺激股價(jià)的猛漲。山西汾酒3年來最高漲幅接近10倍，古井貢酒（000596）股價(jià)區(qū)間漲幅最高接近15倍，金種子酒（600199）股價(jià)區(qū)間最高漲幅15倍，二線白酒的行情也許仍未結(jié)束，僅統(tǒng)計(jì)這3年來的漲幅，二線白酒也能讓資產(chǎn)再翻10倍。那么，如果把握住了8年來白酒行業(yè)兩波大的機(jī)會(huì)，將實(shí)現(xiàn)不用杠桿資產(chǎn)翻百倍，看上去這是不可思議的高收益。

　　作為行業(yè)來講，白酒行業(yè)是食品飲料行業(yè)中毛利最高的子行業(yè)，也是食品飲料行業(yè)安全風(fēng)險(xiǎn)最低的子行業(yè)。近年來食品安全問題頻發(fā)，三聚氰氨之于乳品行業(yè)，瘦肉精之于肉制品行業(yè)，塑化劑之于飲品行業(yè)。食品安全是食品飲料行業(yè)最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這方面的任何疏漏都可能是致命性的，也是最容易出現(xiàn)“黑天鵝”的領(lǐng)域，而白酒恰恰是所有食品生產(chǎn)中最具穩(wěn)定性和安全性的那種，白酒的主要成分就是酒精和水，而酒精還是具備殺菌消毒作用的。

　　在銀行信貸日益收緊的背景下，茅臺(tái)和五糧液為首的白酒企業(yè)是市場中不差錢企業(yè)的代表。以貴州茅臺(tái)2010年年報(bào)的數(shù)據(jù)為例，賬上貨幣資金達(dá)129億元，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)1.8億元。貴州茅臺(tái)的不差錢還表現(xiàn)在公司長期借款和短期借款均為零。2010年貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)256億元，負(fù)債70.4億元，但這70.4億元的負(fù)債中，預(yù)收賬款有47.4億元，而預(yù)收賬款在交貨后是被確認(rèn)為銷售收入的，貴州茅臺(tái)的真實(shí)負(fù)債僅23億，相對(duì)256億元的總資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率不足10%，相對(duì)賬上的129億現(xiàn)金，更是不足為慮。2010年茅臺(tái)銷售收入116億元，凈利潤達(dá)50億元，按照這樣的趨勢下去，茅臺(tái)賬上貨幣資金將繼續(xù)快速增加，面對(duì)超額的貨幣資金，茅臺(tái)的選擇是分紅，2010年年度分紅政策是10派23元，將有22億現(xiàn)金派發(fā)給股東，算上這次派現(xiàn)茅臺(tái)累計(jì)派現(xiàn)將達(dá)65億元，而茅臺(tái)上市的融資僅22億元。