?。?）參考市場前期對白酒行業2011年的盈利預測，1季度業績增幅高于全年盈利預測的白酒公司有山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、古井貢酒（000596）、貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）、金種子酒（600199），符合市場預期的有五糧液（000858）、瀘州老窖（000568），低于預期的有沱牌曲酒（600702）、水井坊（600779）。

　?。?）建議近期重點關注貴州茅臺。06年茅臺基酒產能增加，為2011年的放量奠定了基礎?？紤]到2011年2季度開始產品提價的效果顯現，2011年全年收入增幅有望超越1季度。

　　（3）光明乳業（600597）2011年1季度凈利潤2685萬元，同比增長5.27%，略低于我們預期，少數股東損益增幅較大。

　　（4）最新數據—2011年1-3月份白酒行業規模以上企業實現銷售收入881億元，同比增長36.8%，利潤總額同比增長40.1%。2010年4季度、2011年1季度通脹處于高位，白酒提價預期強烈，經銷商提前備貨，因此1季度收入、利潤增幅較高，預計2季度小幅回落。

　　投資建議.

　　白酒，進攻防御兩相宜。白酒1季度高增長預期兌現，市場有望重新認識白酒行業的投資價值和未來的成長軌跡。若市場風格出現轉向，則白酒股將率先反彈。我們現階段最看好貴州茅臺、山西汾酒、瀘州老窖。

　　風險提示白酒2011年2季度存在去庫存的過程。