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山西汾酒1季度業(yè)績或超預(yù)期

上海證券報(bào) 2011-04-01 10:27 白酒

山西汾酒1季度業(yè)績或超預(yù)期獨(dú)霸一方的山西汾酒剛剛宣布提價計(jì)劃。從3月29日起，公司對部分產(chǎn)品售價進(jìn)行調(diào)

　　山西汾酒1季度業(yè)績或超預(yù)期

　　獨(dú)霸一方的山西汾酒剛剛宣布提價計(jì)劃。從3月29日起，公司對部分產(chǎn)品售價進(jìn)行調(diào)整。其中，30年青花汾酒系列產(chǎn)品售價上調(diào)20%左右；40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列產(chǎn)品售價上調(diào)10%左右，預(yù)計(jì)對2011年業(yè)績產(chǎn)生正面影響。

　　根據(jù)業(yè)績快報(bào)，山西汾酒2010年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約4.945億元，同比增長39.3%，這一業(yè)績表現(xiàn)略低于市場預(yù)期。不過，其一季度的業(yè)績或?qū)⒊躅A(yù)期。多家券商調(diào)研報(bào)告顯示，山西汾酒部分品種已經(jīng)完成全年銷售計(jì)劃的50-60%；省外多個市場已經(jīng)完成全年銷售計(jì)劃的60-70%。整體而言，公司一季度銷量已經(jīng)接近全年任務(wù)的50%。據(jù)估測，山西汾酒一季度每股收益有望達(dá)1元/股左右，同比增長50%以上。

　　光大證券研報(bào)指出，2010年，山西汾酒銷售總量增長不到10%，但結(jié)構(gòu)調(diào)整成效明顯，以青花瓷為代表的次高端酒銷量增長25%以上，中端酒增長15%以上，低端酒的銷量則在下降。2011年，公司將持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在繼續(xù)保持青花瓷、20年汾酒等中高端品種推廣力度的同時，將發(fā)力竹葉青、玫瑰汾酒和白玉汾酒的產(chǎn)品升級，并淘汰部分低端品種。目前，公司正計(jì)劃推出國釀、精釀、特釀三款中高端的竹葉青新品種，預(yù)計(jì)將于4月份左右上市。

　　對山西汾酒而言，另兩個因素也為未來注入了想象空間。其一是，山西省即將出臺有關(guān)促進(jìn)山西酒業(yè)發(fā)展的若干意見，將提高行業(yè)進(jìn)入門檻、促進(jìn)資源的集聚與整合，山西汾酒的地位更加凸顯。其二是，公司計(jì)劃收回集團(tuán)公司營銷的杏花村品牌，目前只是時間問題。

　　提價或成白酒業(yè)“關(guān)鍵詞”

　　除山西汾酒之外，瀘州老窖、古井貢酒今年首季度也捷報(bào)頻傳，一季度業(yè)績很可能超預(yù)期；若放眼2011年，提價很可能繼續(xù)成為白酒業(yè)的“關(guān)鍵詞”，由此也將顯著提振公司業(yè)績。

　　從食品飲料行業(yè)看，白酒產(chǎn)量依然是食品飲料板塊中增速最高的子行業(yè)，今年前兩個月的產(chǎn)量同比增速超過25%。不少研報(bào)一致認(rèn)為，受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長及白酒行業(yè)營銷的細(xì)化，白酒的高景氣度在未來較長時間內(nèi)不會發(fā)生變化，依然是近期食品飲料中最為看好的子行業(yè)。