近日，貴州茅臺酒股份有限公司（600519）公布了半年報，該公司的半年報顯示，今年上半年，該公司共實現凈利潤30.99億元，比去年同期（下稱同比）增長11.09%；實現基本每股收益為3.28元，同比增長11.09%。不少行業分析師均表示，茅臺的這份業績基本符合預期。

　　營業利潤率下降

　　根據公告，上半年，茅臺共生產茅臺酒及系列酒基酒2.66萬千升，與上年同一生產周期相比增長7.87%；實現營業收入65.87億元，同比增長18.77%；營業利潤43.81億元，同比增長12.18%。但茅臺上半年酒類的營業利潤率卻同比減少了4.56個百分點，其中，高度和低度茅臺酒分別減少了5.25個百分點和4.12個百分點。

　　對此，國泰君安分析師表示，這主要是受《白酒消費稅最低計稅價格核定管理辦法（試行）》正式實施影響。另一個值得關注的現象是，根據公告，茅臺報告期末的預收款項約為19.68億元，較年初余額35.16億元大幅下降。分析師認為，這可能說明“上半年茅臺酒賣得少了”。

　　貴州茅臺在其公告中分析稱，報告期內，白酒市場整體上供大于求的矛盾和無序競爭仍然比較突出，限制性產業政策和酒類產品消費結構變化都對白酒行業的發展有一定影響，國外資本的進入，使高中端白酒市場競爭更為激烈，依然嚴重的地方保護主義以及較低的行業準入門檻、假冒偽劣產品的屢禁不止，都在一定程度上給公司產品造成負面影響。

　　股價短期難大漲

　　此前曾有基金人士告訴筆者，茅臺銷售與股價目前可能都遇到“天花板”——即缺乏上升空間。而為提振信心，茅臺控股股東中國貴州茅臺酒廠有限責任公司于5月7日在二級市場以買入的方式，增持茅臺股份4.16萬股（占總股本的0.0044%），并表示在未來12個月內，將繼續從二級市場增持茅臺股份。

　　對此，另一位不愿透露姓名的行業分析師告訴筆者，茅臺公司的這一做法只是“意思意思”，對茅臺股價的提振很難起到實質作用，而近日出爐的這份業績報告對于股價亦不能起到太大作用。該分析師還說，“買茅臺股不如買茅臺酒”的說法正被越來越多人認可，預計茅臺酒出廠價年內再上調是肯定的事，只是時間問題。