山西杏花村汾酒集團（以下簡稱“汾酒集團”）整體上市計劃在醞釀幾年之后，終于有了實質(zhì)性的進展。

　　“整體上市的工作已經(jīng)逐步展開，將采取股份公司回購集團公司有效資產(chǎn)的方式來實現(xiàn)這一目標(biāo)。”10月10日，汾酒集團總經(jīng)理李秋喜在鄭州糖酒會現(xiàn)場向記者透露，“股權(quán)激勵、通過引入戰(zhàn)略投資者實現(xiàn)股權(quán)多元化，也將成為集團整體上市過程中的重要步驟。 ”

　　此外，在汾酒活動現(xiàn)場，記者見到了保羅利加亞洲公共事業(yè)部副總裁沙萬里，山西汾酒（600809.SH）內(nèi)部一位高管還向記者透露，目前外資保羅利加也在和汾酒集團進行秘密接洽，希望通過整體上市契機，借汾酒入駐中國白酒行業(yè)。

　　“汾酒集團有必要整體上市，從而減少與集團的利益糾葛。”一位熟悉汾酒的白酒業(yè)知名分析師則向記者表示。

　　近年來汾酒通過改制、兼并，試圖復(fù)興汾酒輝煌，的確為汾酒集團整體上市創(chuàng)造了必要條件，但是，汾酒集團的資產(chǎn)大多為低檔酒，整體上市是否會對汾酒業(yè)績造成影響？而傳說中的外資一旦入主汾酒集團，又會對汾酒今后的發(fā)展產(chǎn)生什么樣的影響？

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大變局

　　汾酒集團是全國最大的名白酒生產(chǎn)基地之一，是我國唯一一個同時擁有汾酒和竹葉青酒兩個國家名酒的企業(yè)，年生產(chǎn)能力達5萬噸。其核心企業(yè)山西汾酒1993年上市，成為中國白酒第一股。同時，在上世紀90年代初乃至以前相當(dāng)長時期內(nèi)，汾酒品牌與茅臺不相上下，而銷量比五糧液要靠前，并有“汾老大”之稱。

　　1995年，汾酒的銷量從1994年的行業(yè)第二狂退至第十，后又受1996年濃香型白酒進攻以及1998年文水假酒案的歷史影響，繼續(xù)衰退，一直到2000年后，公司加強治理終于迎來了有力的“反彈”。有關(guān)資料顯示，到2002年，公司因不再享受所得稅先征后返的優(yōu)惠政策，利潤下降44％，營收跌入最低谷。

　　2006年以來，汾酒進行了戰(zhàn)略調(diào)整和體制改革，加之多方面外在條件的支持，以及市場日益多元化，公司凈利潤每年都以超過48％的速度增長。

　　有了良好的發(fā)展勢頭，“汾酒振興”的呼聲在業(yè)界不斷高漲，實現(xiàn)集團整體上市的目標(biāo)就日益顯現(xiàn)出來。

　　為此，在公司發(fā)展戰(zhàn)略上，李秋喜向記者表示，整個集團的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃還是以酒業(yè)為本，做大做強主業(yè)仍然是集團當(dāng)前最重要的事。

　　“目前汾酒集團最大的核心競爭力還是規(guī)模優(yōu)勢，因為沒有高質(zhì)量的原酒生產(chǎn)基地，汾酒集團無異于無源之水、無本之木。”李秋喜說。

　　根據(jù)李秋喜的戰(zhàn)略規(guī)劃，汾酒希望用五年時間躋身行業(yè)第三，與之相匹配的生產(chǎn)規(guī)模則是，在五年內(nèi)名白酒65度基地的生產(chǎn)規(guī)模達到3萬-5萬噸，保健酒基地竹葉青酒達到3萬噸的成品酒規(guī)模，原酒儲存能力5年內(nèi)達到6萬-8萬噸。

　　“我們將組織專門隊伍，加大投資力度。”李秋喜向記者透露。據(jù)悉，汾酒集團近年來通過收購兼并、整體上市等資本運作，迅速整合企業(yè)的價值鏈，到2005年底，汾酒集團的產(chǎn)能約為5萬噸左右，其中股份公司產(chǎn)能3萬噸左右，給完成新目標(biāo)打下了一定的基礎(chǔ)。

　　“有了規(guī)模效應(yīng)，汾酒集團的上市也并非一帆風(fēng)順。”前述分析師指出，“低端產(chǎn)品過多一直以來是困擾汾酒集團整體上市道路的‘絆腳石’。”

　　從山西汾酒公布的年報不難看出，汾酒和竹葉青等較高檔酒及其品牌全部在上市公司，而杏花村系列以及其他如家家酒等低檔酒在集團。

　　“如果汾酒集團還是一成不變地堅持自己以前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)模式，要實現(xiàn)集團整體上市的目標(biāo)，恐怕要拉低現(xiàn)有上市公司的業(yè)績。”前述分析師指出。

　　為此，李秋喜表示，公司已經(jīng)開始著手調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，要確立普汾、特汾、杏花村、青花瓷、國藏產(chǎn)品的塔形結(jié)構(gòu)。“青花瓷為高檔產(chǎn)品的分水嶺，以年800-1000噸的速度遞增，中檔代表產(chǎn)品每年則以3000噸的速度遞增，確保每年銷售收入超過10億元的速度遞增。”李秋喜說，“高檔保健酒竹葉青的銷售收入要以每年2個億的速度遞增，5年內(nèi)將做到10億元。”

　　“產(chǎn)品規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)整僅僅是集團整體上市的第一步，通過機制轉(zhuǎn)變，把集團公司改造成一個投資公司、控股公司，理順母子公司體制，才能更符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。”李秋喜指出。

　保羅利加的打算

　　“籌劃整體上市是為了有效解決集團內(nèi)部出現(xiàn)的同業(yè)競爭問題，因為在集團和上市公司都有酒業(yè)，一旦納入一個公司，在招商、市場運作、廣告宣傳、生產(chǎn)、銷售等多個環(huán)節(jié)可以更好地進行資源共享，而非現(xiàn)在時常出現(xiàn)的資源浪費。”李秋喜告訴記者。

　　根據(jù)整體上市的下一步規(guī)劃，股份公司將按照合理價格回購集團公司的有效資產(chǎn)，實現(xiàn)集團公司整體上市，在這個過程中，還將通過股權(quán)激勵的方式穩(wěn)定管理層，同時吸引更多人才加盟；股權(quán)較現(xiàn)在而言，將更加多元化。

　　“在不影響企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，汾酒集團將吸納更多有實力的經(jīng)銷商成為集團的戰(zhàn)略合作伙伴，共同出資做強企業(yè)。”汾酒內(nèi)部人士透露。

　　李秋喜也向記者表示，引進戰(zhàn)略投資者需要特別注意引進先進的營銷理念、營銷管理、營銷隊伍等經(jīng)驗豐富、資金雄厚的團隊，才能最終實現(xiàn)強強聯(lián)合。

　　頗具戲劇性的是，記者在汾酒活動現(xiàn)場，發(fā)現(xiàn)全世界第二大酒業(yè)公司——保羅利加亞洲公共事業(yè)部副總裁沙萬里與汾酒集團高層在進行親密會談。一位汾酒集團內(nèi)部人員向記者透露，許多外資覬覦汾酒集團已久，希望通過參股的方式入駐汾酒集團，但是一直都沒有達成共識。

　　據(jù)悉，此次汾酒集團欲實現(xiàn)機制改革，引入戰(zhàn)略合作伙伴，保羅利加通過長時間調(diào)查，意在趁機入駐汾酒集團。

　　“兩者已經(jīng)接觸了相當(dāng)長的時間，達成合作的可能非常大，但最終是否能夠合作以及具體的合作方式還沒有敲定。”某汾酒內(nèi)部人士透露。