看好一季報超預期的公司：2018年一季度來看，食品飲料板塊收入同比增長17.21%，增幅在申萬28個子行業中排名第10；實現歸母凈利潤同比增長31.46%，增幅在申萬28個子行業中排名第7。在去年高基數的背景下，今年一季度整個板塊收入和利潤繼續保持高增長，全年業績高增長值得看好。
　　從一季報來看，認為大眾白酒、肉制品、調味品和小食品行業在一季度表現更為突出，細分行業的龍頭公司值得重點關注，市場會重新對這類公司進行估值糾偏，可以精選個股，重點配置。
　　前期對食品飲料的悲觀和看空，目前已經基本上被消化。市場短期可能很難找到一個趨勢性的賺錢機會，但是食品飲料的防御性和適度的絕對收益是可以看到的。短期內食品股，下半年白酒，基本上都可能出現一定的絕對收益。
　　白酒：短期看反彈，年底有望再創新高：2018一季報披露后，市場白酒板塊業績擔憂的靴子落地，高端白酒和次高端白酒實現快速增長，五糧液業績扭轉市場對于高端白酒需求看空的預期。山西汾酒、舍得酒業、水井坊等一季度凈利潤增長均超過50%，顯示出次高端白酒強勁的增長。
　　高端白酒率先復蘇后，最先受益的是次高端白酒，所以市場此前把注意力多集中在次高端酒。今年Q1區域型白酒企業業績開始發力，呈現明顯后周期性。順鑫農業、口子窖、古井、今世緣等企業收入和利潤有大幅增長，同時預收賬款端也有明顯漲幅。
　　2018Q1整個板塊收入和利潤增長仍在較高的水平，行業景氣度仍保持較高水平。認為當前對白酒不必過分悲觀，短期看反彈，年底有望再創新高。
　　食品股關注度升溫，高增長支撐高溢價：受益于三四線城市消費升級及大眾消費的復蘇，乳制品和肉制品一季報顯示出很強的增長勢頭。預計肉制品2018年仍處在行業景氣向上區間，龍頭公司會繼續發揮龍頭優勢市場占有率進一步提升，毛利率、凈利率實現雙增長。
　　P報告標題2：伴隨白酒股降溫，食品股持續升溫，再加上前期業績超預期的安井食品和桃李面包實現大幅上漲，市場關注度也延伸到了前期估值相對較便宜，當年估值在20多倍，業績能有20%多增長的一些食品股。絕味食品、安井食品等業績超預期的公司成為成為了關注的焦點，市場的認可度越來越高。這類小食品，從前期的積累快速轉變為當下的受追捧。市場也在積極尋找估值便宜、增長確定性強的其他一些食品股。看好溫和通脹背景下，必需消費品價格的上漲和消費景氣的持續回暖。
　　調味品享調價紅利：近幾年調味品企業調價周期為兩年，一般在調價當年，利潤增速會低于提價第二年，主要是因為廠家會在當年產生較大的費用去支持市場以保證提價成功，第二年是調價的紅利期。所以近幾年調味品行業凈利潤增速形成“大小年”的走勢。
　　2016年年底-2017年年初主要調味品企業上調價格，從2018Q1來看，調味品企業利潤取得良好增長，銷售費用率在Q1出現環比下降，全年有望進一步下行，判斷2018年將是調味品企業利潤增速的大年。