國際方面,基本面利多題材正在減弱,市場存在階段性調整的壓力。但在連續兩個榨季預期供應短缺的情況下,市場長期看漲的預期強烈,糖價回調的空間仍將有限。

    國內方面,據公布的6月產銷數據及進口數據,糖廠不算太低的工業庫存、三季度預期較高的進口量、處于旺季卻持續平淡的需求,且鄭盤、柳盤、昆盤大量的糖將在榨季末集中流入市場,而11月新糖就將大量上市。因此,新舊榨季交替之際,國內供應充足,甚至本榨季末期可能還存在一定的陳糖銷售壓力。

    此外,國儲、地儲是否出庫還存在較大不確定性,若部分出庫,則市場將面臨進一步的供應壓力。還有不到兩個月,9月合約就將到期交割,目前還有50萬手的持倉,遠高于往年同期水平,時間上不利于投機多頭。8月份國內糖市形勢不樂觀,期價向下調整的風險加大。

    不過,由于國際市場連續兩個榨季供應短缺,下榨季國內也存在供需缺口,國內加工廠目前庫存偏低,若外糖居高不下,長期看好,則國內加工廠可能減少進口原糖,轉而囤積陳糖、倉單糖甚至國儲糖,這將幫助限制國內糖價的下跌空間,因此后市需關注外糖的表現。

    國內拋儲政策存在較大的不確定性,但鑒于全球及國內下榨季供應短缺的狀況,拋儲不會改變國內糖價跟隨國際市場長期上漲的大趨勢,但拋儲將制約國內糖價跟漲的空間,影響國內跟漲的節奏。

    操作上,建議8月份以反彈沽空、高賣低平的滾動交易為主;盡管長期看漲的基礎和觀點不變,但做多機會還需要等待。