巨大價差為鄭糖上行增添較大壓力。由于糖價以及甘蔗收購價連續下降，蔗農僅有微利甚至虧損，糖業集團也連年虧損，甘蔗兌付款遲遲拖延。本榨季廣西、廣東、云南等主產區甘蔗面積出現了大幅下滑，平均面積下降10%—15%左右， 甚至有機構預期下榨季減產面積將會更多。
 
    但是隨著期現貨價格的不斷攀升，該預期正在悄然改變。目前糖價5000元/噸一線的價格，已經處于各糖業集團的成本之上，勢必將動態調整未來的種植面積。就目前的原糖價格對國內白糖現貨價格來說，配額外進口利潤窗口已經打開。鄭糖中期底部區域確立后，目前價格已經在大多數糖廠的成本之上，后續繼續上行仍需外盤配合，脫離原糖走勢繼續獨立性行情演繹的概率逐步減少。
 
    全球多數主產區產量均增加的預期較為一致，巴西中南部產量預估也不例外，雖然1月降雨量低于平均水平，但市場依舊預估巴西2015/2016年度至少壓榨甘蔗5.85億—5.9億噸。因此，巴西在2015年4月開榨后，預計供給依舊充裕，再加上目前庫存尚未得到充分消化，而巴西雷亞爾貨幣貶值過程似乎仍未告終，原糖后市壓力仍不容小覷。
 
    數據顯示，截至2013/2014榨季，全球食糖庫存為7608.27萬噸，相當于2013/2014榨季全年消費量的43.33%，庫存消費比高達43.33%。國內方面，盡管1月各產區產銷數據表現靚麗，但背后是工業庫存向商業庫存的轉移，商業庫存能否最終向終端消費轉移仍有待觀察，尤其是春節備貨期臨近尾聲，節后又是消費偏淡的時期，筆者并不樂觀。