糖價在多重打擊下加速尋底，伴隨著6月產銷數據的出爐，糖價3月以來的震蕩區間被跌破。鑒于減產周期的大方向沒有改變，不建議投資者追空，可關注買1505合約賣1501合約的反向套利機會，靜待市場探底回升時的買入機會。 盡管市場預期下游消費仍疲弱，但累計產銷率同比下降20多個百分點依然給市場沉重的打擊。同時，國際上巴西收榨取順利和印度2014/2015年度預期增產，對受挫的市場都是雪上加霜。

    全球食糖市場的整體格局為減產周期，供過于求向供不應求轉變。不過轉變中也存在矛盾，即國內食糖庫存巨大。因此，長期看漲糖價，但短期糖價存在壓力，同時國內的壓力大于國際糖價。在周期轉變中各種不確定因素的釋放令市場波動加劇，不建議投資者追空，可關注買1505合約賣1501合約的反向套利機會。
 
    1501合約對應春節消費，一般提振價格走高，但2013/2014年度轉移的巨大庫存將對價格構成強壓。而1505合約對應2014/2015年度，減產預期和逐步成為現實的供應下滑將給其帶來支撐，同時5月也正是夏季飲料生產商備貨季節。筆者預計1505-1501價差會擴大至160元/噸，建議止損價差125元/噸。風險因素在于消費延續低迷，影響明年5月的銷售。