2015年,國內豆類仍舊供大于求的局面,整體繼續尋底過程,下游品種走勢奉化,油脂去庫存明顯,已經結束4年的尋底過程,率先筑底反彈,而豆粕在供應偏大,國內需求不振的偏空環境下繼續尋底,不斷創出新低。美豆繼續維持850-900低位區間運行。

    2016年,注定是豆類不平靜的一年,厄爾尼諾開始從強轉弱,后期有望轉為拉尼娜,將引發全球大豆主產區受損,存在炒作預期,全球大豆2015/2016繼續維持寬松狀態,南美大豆豐產目前存在可能,未來仍舊是全球大豆庫存的一年,但我們應該看到一些改觀,全球豆粕的需求最悲觀的時間已經過去,后續繼續下跌空間有限,油脂去庫存較為明顯,需求的改善將會帶來油脂的反彈,但仍需時間的驗證。

    總體來講,2016年全球豆類距離最悲觀離開的時間已經不遠,全球大豆產量開始增加開始放緩,需求端開始恢復,但供大于求的格局改變仍舊需要時間,我們對美豆的判斷維持800-1100區間震蕩研判,對國內豆粕維持2200-2800區間范圍,豆油有望將價格區間從5400-6000上移至6000-6800。