美豆期貨投資機會及風險分析
一般在67月種植面積確定之前期價會維持一定的升水,美豆上漲概率相對較大。此后,種植面積確定后,市場可
一般在6—7月種植面積確定之前期價會維持一定的升水,美豆上漲概率相對較大。此后,種植面積確定后,市場可能會出現一定回落,但8月為美豆生長關鍵期,除2014年因天氣“完美”之外,近幾年均出現一定程度的上揚。9月美豆產量大致確定之后,供應壓力使得季節性回調至10月左右,而第四季度上漲的概率相對較高。
風險分析:一是在商品供求關系處于基本平衡的狀態下,季節性規律表現得明顯,但在供求失衡的狀態下,這種規律表現得不是很明顯。比如2010年上半年,由于美豆產量創新高和南美大豆恢復性增產,大豆供需較為寬松,3—4月出現過反彈,此后下跌至6月底;下半年,隨著產量的確定,由于需求被大幅調高,這使得大豆供需由供應寬松向偏緊轉化,其間也包含了拉尼娜天氣的炒作,使得10月低點超過此前的價格水平,但四季度也呈現了明顯的上漲。
2012年表現得更為突出,先是南美大豆減產,使得美豆價格一路上揚至4月底,由于預期美豆產量增加,5月出現回落,6—8月由于干旱天氣的預期,美豆優良率創幾年新低,美豆產量預估也大幅下滑,美豆從12—13美分上漲至17美分之上,9月定產之后產量并沒有想象中的減產幅度,此后又大幅下挫至13美分附近。
二是通過季節性分析方法,我們認為價格的回調和上漲可能會發生,但是卻無法知道會在何時以及以什么樣的方式發生。可以說,季節性分析只能為我們提供市場發展的輪廓,但很難給具體的操作提供詳細的指導,這也是這種方法的盲區。
