在豆粕市場(chǎng)受到壓制的背景下,資金可能繼續(xù)選擇入駐油脂市場(chǎng),對(duì)油脂價(jià)格形成利多。油廠虧損加大可能令豆油的蹺蹺板效應(yīng)更明顯些,而棕櫚油近期庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng),馬盤強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)弱,預(yù)計(jì)豆粽價(jià)差在未來(lái)一段時(shí)間有繼續(xù)擴(kuò)大的可能,建議關(guān)注買豆油空棕櫚油的套利機(jī)會(huì)。
 
    國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)表現(xiàn)上周延續(xù)弱勢(shì),油脂受到資金追捧,不過(guò)周五有陷入調(diào)整跡象。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,利空壓力來(lái)自于國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求持續(xù)低迷以及大豆進(jìn)口預(yù)期數(shù)量龐大,國(guó)內(nèi)大部分飼料企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎、提貨遲滯,加上部分貿(mào)易商在移庫(kù)低價(jià)甩貨,更增加了部分油廠的出貨壓力。沿海油廠豆粕全面脹庫(kù)以及壓榨虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大,總體開(kāi)機(jī)率大幅下降,港口大豆開(kāi)始進(jìn)一步積壓,而后續(xù)到港大豆數(shù)量或也將因部分洗船、延期而相對(duì)低于市場(chǎng)預(yù)期。油廠降價(jià)壓力大,主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑,張家港地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3450元/噸附近。

    就期貨市場(chǎng)走勢(shì)而言,上周連豆粕持續(xù)的近弱遠(yuǎn)強(qiáng),5-9價(jià)差已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)即9月強(qiáng)于5月表現(xiàn)。就5月合約走勢(shì)而言,連續(xù)下跌空頭動(dòng)能獲得較大釋放,且價(jià)格已經(jīng)跌至3200元/噸下方,不再建議過(guò)度看空。但對(duì)于豆粕整體走勢(shì)而言,3、4月份大豆到港壓力龐大,豆粕的庫(kù)存壓力可能將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,從而壓制期貨價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)顯著反彈。不過(guò)值得關(guān)注的是,隨著價(jià)格的加速下行,豆粕與雜粕基差縮小,部分飼企計(jì)劃調(diào)整配方,加上3月末4月初南方水產(chǎn)料的緩慢啟動(dòng),因而初步預(yù)計(jì)需求恢復(fù)或?qū)⒃?月份之后?？赡軙?huì)給豆粕市場(chǎng)帶來(lái)一定的利多提振。整體而言,未來(lái)兩個(gè)月的時(shí)間里,豆粕市場(chǎng)可能難有明顯的單邊行情。