連豆自4月11日上沖至24周新高后一直處于季節性回調走勢中，因為南美大豆此時開始集中上市，市場階段性供給寬松。

　　近日，國產大豆現貨報價穩定，佳木斯、北安、長春、哈爾濱國產三等大豆報價維持在3820元/噸；黃埔、張家港、天津、大連進口二等大豆報價維持在4100—4150元/噸，較月初下調50—100元/噸。

　　流動性寬松使調控常態化

　　4月6日，中國人民銀行將金融機構一年期存貸款基準利率上調0.25個百分點。4月21，中國人民銀行上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。自2010年2月份以來，我國消費者價格指數增長連續超過一年期存款利率，經過4次上調利率，實際利率為負的狀況逐步緩解。為了進一步發揮利率杠桿在調節總需求、管理通脹預期中的作用，市場普遍預期后期仍然存在加息可能性。

　　全球大豆供應增加

　　4月10日美國農業部公布的全球農產品供需報告進一步下調2010/2011年度大豆期初庫存至5888萬噸，較3月小幅減少22萬噸；上調期末庫存至6094萬噸，較3月增加261萬噸，庫存消費比為23.83%，依舊維持在近年低位。報告維持阿根廷大豆產量4950萬噸不變，同時進一步上調巴西大豆產量至7200萬噸，較上月增加200萬噸。

　　目前，巴西多數地區的大豆收割工作基本結束，今年大豆種植面積為創紀錄水平，大豆單產亦達到創紀錄水平。產量創紀錄意味著巴西大豆出口將在5月和6月加速。

　　北美大豆播種情況

　　據美國農業部3月31日公布的意向種植面積報告顯示，玉米本年度意向種植面積為9220萬英畝，高于市場預測水平，比去年同期增加400萬英畝，增加幅度為5.0%；大豆本年度意向種植面積為7660萬英畝，低于市場預測水平，比去年同期減少79.5萬英畝，減少幅度為1.03%。

　　大豆玉米比價持續偏低影響農戶種植意愿。在當前北美春季作物播種時間，市場重點在關注種植區天氣，因為中西部寒冷潮濕的天氣對玉米的早春種植帶來威脅，這可能會使農戶將部分玉米種植面積轉為播種大豆，從而被動增加大豆種植面積、削減天氣升水，豆類上行空間受到壓制。

　　后市走勢展望

　　由于南美大豆的超預期增產和集中上市，中國的進口需求將會季節性轉移至巴西、阿根廷，從而削弱對美豆市場的支撐力度，近期疲軟的美豆出口數據可見一斑。季節性壓力以及播種面積的不確定性將會讓市場搖擺不定，大漲大跌的概率都較小。預計5月份豆類維持弱勢振蕩格局的可能性較大，投資者可重點關注美豆1280美分的支撐力度。由于國內貨幣政策收緊預期較強，連豆會比美豆更顯弱勢，目前連豆A1201合約周K線已經下破布林通道中軌，投資者可密切關注下軌4280一線的得失，選擇波段操作。