表面看，中國從美國大量進口農產品，對國際國內市場分別構成利多和利空作用，但實際上，由于進口成本高于國內價格，因此其對國內市場并無實質利空，而這正是周一國內商品市場整體上漲的重要原因之一。

　　周一國內期市盤面交易顯示，除天膠和燃油指數回落外，其余絕大多數品種指數全線上漲，成交量增量33.8萬余手至670.7萬余手，持倉量大幅增倉11萬余手至686.1萬余手，盤面呈現價漲和量倉俱增的強勢特征，顯示多方增倉吸納較為積極主動，而空方擴倉攔截則較為消極被動。

　　人們就中美經貿大單對商品市場的影響存在分歧，不過筆者更加偏向于利多的判斷。以大豆為例，商務部稱，雙方簽署中國自美采購大豆協議10項，金額預計達17.8億美元。這不但對全球經濟復蘇產生積極作用，也將對美盤包括大豆在內的農產品市場構成直接利多作用，國際商品市場走勢產生強勁推漲作用，而由于國內商品市場供需關系維持緊平衡態勢，且商品進口成本普遍高于國內現貨價格，因此對國內商品的壓制作用也并不如想象中的那么大。

　　據美國大豆出口協會公布的數字，中國累計承諾采購4.23億蒲式耳（按照1蒲式耳=27.216千克計算，即為1151.2萬噸大豆），總金額為66.8億美元，均價為1579美分/蒲式耳。截至1月24日，美盤CBOT大豆近遠期各合約最高的期貨價格也僅為1440美分，因此中國采購美國大豆價格高于美盤大豆期貨價格幅度接近140美分/蒲式耳，按照1美元兌人民幣6.5元計算，則相當于3340元/噸。

　　不僅如此，大豆進口成本也大幅高于大豆國內現貨價格，截至1月24日，從美國和南美到國內港口成本分別為每噸4654元和4462元，而當前進口大豆港口分銷價僅為4150-4250元/噸，對比顯示，大豆進口成本對國內大豆港口價格升水幅度達到每噸200-500元。

　　由此可見，中國大豆采購均價高于大豆進口成本，而進口成本又高于國內大豆現貨價格，中國大豆進口量越多，則大豆進口量占國內供應量比重越大，而大豆國內產量占國內供應量比重相應縮小。根據美農業部去年12月份供需報告顯示，去年國內大豆期初庫存為1447萬噸，產量為1440萬噸，而進口量則高達5700萬噸，大豆國內產量和進口量占國內大豆供應量（8587萬噸）的比重分別為16.77%和66.38%.由此導致相對高價的大豆進口成本在國內大豆價格形成中的權數較大，對國內大豆市場價格不但未產生利空壓制作用，而且也產生利多提振作用。