目前的大豆市場呈現外強內弱格局，國外諸多因素利好美豆，天氣炒作提振國外農產品期價。相比較而言，國內通脹壓力凸顯，大豆上漲受制于緊縮政策預期，年內價格難有起色。

　　外盤大豆走勢趨強

　　阿根廷中部主要夏糧作物和油籽產區遭遇持續干旱，雖然12月初該地區出現降雨但仍難緩解旱情。未來幾個月旱情若得不到緩解，那么現在預估的大豆單產水平將難以達到，屆時大豆供應將會趨于偏緊，刺激豆價上漲。

　　12月18日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告顯示，商品基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨和期權部位上增持多頭部位。截至12月14日，商品基金在CBOT大豆期貨及期權上持有172322手凈多單，比一周前增加4262手。其中多單數量為197820手，比一周前增加2931手，空單25498手，比一周前減少1332手，空盤量為955765手。

　　大豆期價也受到來自玉米方面的支撐。近日，一攬子乙醇減稅計劃正在美國參議院討論，決定是否將減稅政策繼續執行至2011年。如果未能在國會獲得通過，則乙醇減稅政策將于12月31日到期。乙醇產量大增鼓勵美國政府必須上調其玉米總需求量預估。因此，大豆玉米用地之爭同樣支撐了大豆期價。

　　宏觀調控預期仍偏強

　　通貨膨脹是當前國內經濟面臨的主要問題。央行發布四季度調查問卷結果顯示，居民對物價滿意度創11年以來最低，明年物價還有持續上漲的動力。中國的高通脹成為常態，政府一方面要給物價保留一定的上漲空間，同時又要穩定通脹預期。明年穩定國內物價成為政府工作重點，國內貨幣政策也從之前的“適當寬松”轉變為“穩健”.目前市場仍然擔心通脹數據如果不按預期下降，國內將會采取更為嚴厲的調控手段。另外，有關部門在年底前密集出臺了一系列的政策調控措施，嚴厲打擊投機炒作行為，并且表示在必要時將采取限價措施。國家穩定物價的決心和力度都是空前的，因此面對國家如此強烈的調控意愿，國內豆價在年內可能難有起色。

　　現貨價格小幅下跌，購銷不平衡

　　黑龍江受大雪影響，現階段周邊鐵路運輸依然不暢，農民惜售心理較強，部分地區購銷不旺。大豆市場價格連續兩周小幅回落，12月20日產區大豆價格基本維持穩定，部分地區價格下滑20-40元/噸，哈爾濱為3840元/噸，跌20元/噸，佳木斯3800元/噸，集賢3740元/噸。近期貨大豆現市場觀望情緒較強，無論是對于國儲拋售大豆的冷淡，還是由于壓榨利潤虧損而造成的采購興趣偏低，都顯示了油廠情緒低迷，且貿易商補貨不積極的狀態。

　　國內港口大豆分銷價普遍上漲20元/噸，大連港4110元/噸，青島港4120元/噸，天津港4110元/噸，黃埔港4120元/噸，由于部分油廠豆粕脹庫而陸續停工限產，給國內港口大豆消耗帶來一定阻力，庫存壓力較大。農戶惜售態度在一定程度上支撐豆價，不過這個并不能維持大豆的走勢，后期仍需等待下游豆油的消費情況，以及進口大豆庫存的有效消耗，才能真正為大豆消費帶來動力，短期現貨市場陷入僵持狀態。

　　國家拋儲大豆屢次流拍

　　進入12月，國家連續兩次拋售國儲大豆，黑龍江省也三次拋售地方儲備大豆。5次的成交結果分別為：12月3日，29.57萬噸國家臨儲大豆全部流拍；12月3日，24.6萬噸黑龍江省儲大豆成交5.5萬噸；12月10日，19.1萬噸黑龍江省儲大豆全部流拍；12月14日，29.63萬噸國家臨儲大豆全部流拍；12月17日，19.1萬噸黑龍江省儲大豆全部流拍，起拍價3750元/噸。

　　對于中儲的屢次流拍，主要還是源于中儲拍賣的是國產大豆，競拍價格不便宜，3900元/噸以上的起拍價加上出庫費、運輸費等各項費用，成本已超過4000元/噸，和4100-4200元/噸的進口大豆相比并無優勢，而且國產大豆的出油率低于進口大豆。

　　外盤大豆的需求轉好，對油脂形成季節性利好，需求的支撐使得美豆年內易漲難跌，但是國內緊縮政策預期未除，在國家調控政策之下，豆價很難有起色。預計豆價年內或將維持振蕩，投資者可維持區間操作思路。