10月份正當國內豆農喜獲豐收之際，國際大豆市場受全球金融危機沖擊出現連續暴跌局面，如何確保廣大種豆農民的利益，如何有效穩定市場、維護國家糧油安全成為上到決策者下到普通百姓關注的焦點。在十七屆三中全會剛剛完成新一輪農村改革的重大部署后，國務院常務會議10月17日立即作出“加大強農惠農政策力度，較大幅度提高糧食最低收購價格”的決定。隨后國家發改委便公布了以1.85元/斤的價格在東北大豆產區收購150萬噸大豆的收儲計劃。此消息一出，國內大豆期貨、現貨市場紛紛止住跌勢，價格出現較大反彈，國儲收豆政策的及時出臺穩定了目前的大豆市場。宏觀調控措施多具有兩面性，本文通過對國儲收豆政策進行分析，幫助廣大投資者正確評估該政策的執行效果，共同促進中國大豆產業的健康發展。

　　一、國儲收豆政策的積極意義

　　1.防止豆價下跌，穩定農民收入，保護廣大豆農利益

　　由于2007/2008年度我國大豆產區受持續干旱天氣影響，大豆產量較上年度大幅下滑，巨大的供給缺口導致供求矛盾加劇，大豆價格一路高漲。受大豆種植效益提高的帶動，2008/2009年度我國大豆種植面積增加，加上種植期雨水調和，據國家糧油信息中心預計，本年度中國大豆產量同比增長37.5％。國內供需矛盾的大幅緩解導致新豆上市之初價格便開始承壓下行，在美國金融危機深化可能導致需求進一步減弱的背景下，大豆價格出現加速下滑走勢，廣大豆農的收入面臨大幅縮水的威脅。國家及時出臺的大豆收儲政策向市場傳遞了國家不希望大豆價格走低影響豆農收入的政策信號，大豆現貨市場價格由政策公布前的1.5元/斤反彈至目前的1.8元/斤附近。在國家政策的指引下，農民賣豆積極性提高，貿易商收豆意愿增強，現貨市場交易回暖。粗略估算，如果現貨價格穩定在1.8元/斤附近，廣大豆農會因此少損失20％左右的種豆收入，國儲收豆穩定農民種豆收入的政策意義十分顯著。

　　2.有利于穩定大豆生產，維護國家糧油安全

　　目前，種糧收入在黑龍江省廣大農民年均收入中占比超過50％，仍是農民年收入的主要來源。農民在選擇種植結構時，通常會比較各種作物的種植收益，而大豆市場價格的大幅波動往往會影響到下一年的種植面積。從下圖可以看出，黑龍江省大豆種植面積整體呈現穩步增加的趨勢，但各年度之間種植面積的變化情況并不穩定。通過對數據的統計分析發現，本年度大豆價格與下一年度大豆種植面積之間存在高度相關性，兩者間的相關系數高達0.965535，即說明在不考慮其他因素的情況下，大豆價格是影響下一年度大豆種植面積增減變化的重要原因。據此建立的一元回歸模型為：黑龍江省大豆種植面積（萬公頃）=69.83484+0.105703×大豆價格（元/噸）。該模型檢驗指標中R2為0.932257，F值為96.332215，P值為0.000024，表明該模型具有很強的解釋能力。因此，如果本年度大豆價格下滑，那么明年農民種豆積極性就會受到沖擊，進而導致明年大豆種植面積下降。國家通過制定大豆最低收購價格，有利于穩定農民種豆的積極性，避免在下一年度大豆種植面積出現大幅下滑，進而威脅國家的糧油安全。只有在國內大豆種植面積得到充分保證的前提下，國家調控糧油市場供需的手段才能更加靈活自如，免于被動。

　　3.拓寬農民售糧渠道，防止出現農民賣糧難現象

　　從以往的糧食生產經驗看，糧食豐收導致市場供應相對過剩，農民賣糧難現象時有發生。今年新豆上市后，國內外經濟形勢的變化導致貿易商對大豆后期走勢預期悲觀，收購積極性明顯降低，各地出現競相壓價，提高檢驗標準，個別地方甚至出現停收現象。國儲收豆政策出臺后及時制止了賣糧難苗頭的出現，為廣大豆農增加了一條售豆渠道。同時受政策信號指引，其他收糧渠道的積極性明顯提高，國儲收豆的政策為廣大農民解決了賣豆難的后顧之憂。

　　在充分認識國家收儲大豆對市場發展的積極意義時，對于大豆這種在我國主要糧食作物中較為特殊的農產品來說，國儲收豆政策容易引發的一些弊端同樣不容忽視。

　　二、國儲收豆政策可能帶來的負面影響

　　1.增加了潛在的通脹壓力

　　眾所周知，始于去年的物價持續上漲，很大程度上是由于糧食等初級產品價格上漲過快推動的。盡管在國家一系列宏觀緊縮政策和國內外經濟環境變化的影響下，目前國內通脹壓力得到一定緩解，但國家統計局公布的2008年9月份CPI同比上漲4.6％。在9月份和1—9月份CPI構成明細中，食品類價格同比增長幅度分別為9.7％和17.3％，均高居八大類別之首，食品類價格同比增長過快的勢頭并沒有得到根本遏制。在食品類的構成明細中，包括肉禽及其制品、糧食、油脂、水產品、鮮蛋等商品都與大豆產業鏈密切相關。國家大幅提高大豆的收購價格會導致大豆下游產品如豆油、豆粕價格回落幅度受限，并有可能通過飼料行業帶動養殖業成本提高，終端養殖品價格回落難度增加。這些關乎國計民生的基礎商品價格在CPI中占比較大，如果此類商品價格走高，未來的CPI走勢仍存在反彈的可能。因此，包括大豆在內的糧價大幅上調并不符合國家控制物價過快上漲的宏觀調控目標。

　　2.易被國際炒家利用，引起進口成本增加

　　據國家海關統計，中國9月共進口大豆413萬噸，較去年同期增長119.1％；1—9月大豆進口總計2870萬噸，同比增長32.3％。

　　近兩年中國每月進口大豆統計圖(單位：噸)

　　由于國內市場對大豆下游產品的剛性需求，經濟增速放緩的腳步并未引起進口量的明顯下降，甚至國際大豆價格下跌更激發了國內買盤的興趣，進口出現不減反增的局面。國家此次收儲大豆的政策同樣會對國外大豆價格產生支撐。作為全球最大的大豆購買方，中國政策的變動無疑會影響國際大豆市場，國外大糧商有可能借中國大豆底價提升之際拉抬國際大豆價格，導致國內進口成本提高，企業運營成本增加，并給國家造成不必要的外匯損失。

　　3.定價權缺失，政策效果大打折扣

　　盡管我國大豆產量整體呈增長態勢，但隨著生活水平的提高，國內大豆供給遠遠無法滿足日益增長的需求，每年超過2/3的進口量致使我國大豆定價權旁落，并且短期內仍無法改變。目前的國際金融環境日趨復雜，無人能斷定全球經濟復蘇的時間點和CBOT大豆價格的真正底部。目前CBOT大豆到港成本已經低于國內大豆現貨價格，企業在成本面前自然會增加進口大豆的使用量，國產大豆的需求就會受到制約。國家此次150萬噸的大豆收儲量僅占全年產量的8.57％，如果沒有后續收儲量的追加，其余1600萬噸國產大豆的銷售壓力可想而知。同小麥、玉米、水稻等我國具有完全調控能力的糧食品種不同，國儲收豆的政策初衷能否實現仍存在諸多變數。