近期國內大豆走勢一波三折，劇烈振蕩，如此反復波動，主要原因是大豆基本面偏空和今年種植成本較高造成的。基本面偏空注定了大豆期貨的弱勢行情，而種植成本的高漲又壓制了大豆價格的下跌空間，導致出現日內反復振蕩而整體偏弱的行情。

　　

　　美國農業部9月供需報告偏空

　　

　　美國農業部在9月12日公布了大豆市場月度供需報告。整體上看，此份報告對大豆市場偏空，可以說今年大豆市場的供給是相對充足的，這將極大地改善供給狀況，加之市場需求低迷，基本面奠定了大豆市場的弱勢行情。

　　

　　新豆上市壓制豆價上漲

　　目前北半球大豆已臨近收割，天氣對大豆產量的影響也將越來越小，即使出現早霜等不利因素使得畝產有所降低，但幅度也不會太大，而且由于大豆種植面積的大幅度增加，今年大豆增產幾乎已成定局。而新豆的集中上市勢必會形成短期的賣方壓力，打壓美豆和連豆期貨價格。

　　港口庫存積壓，市場需求低迷

　　

　　一般情況下，4月份大豆的港口庫存比較充足，而9月份較少，但是今年的情況有些特別，9月份大豆港口庫存非常充足，并且有大量積壓。中國商務部發布的最新報告將8月份大豆進口預測數據下調了18%，為277萬噸，而早先的預期為337萬噸，預計今年9月份可能進口281萬噸大豆。與此同時，國內大豆市場需求相對低迷。由于現在豆油銷售比較困難，因此不少油廠停工檢修，平均開工率只有1/3，加之新豆即將上市，油廠在期待大豆價格的下跌。

　　

　　種植成本高漲收縮豆價下跌空間

　　

　　雖然利空消息很多，但因今年種植成本的高漲，所以大豆價格下跌幅度相當有限。據相關資料顯示，我國東北地區種子成本上漲30%-35%，肥料差不多上漲了1倍，就連土地的租金也上漲了15%-20%。去年大豆開秤價東北地區為1.85-1.9元/斤，預計今年不會低于1.9元/斤，低于這個價格，農民的惜售心理將會增強。雖然期貨價格走勢往往會出現超買或者超賣的現象，但應該不會偏差太多，3800元/噸將是連豆901合約的一個關鍵支撐價位，在此點附近多空博弈將非常激烈。

　　

　　后市預測和操作建議

　　

　　綜上所述，大豆基本面整體偏空，但因種植成本高漲的原因，下跌空間不是很大，連豆主力901合約將在3800元/噸出現支撐。如果沒有新的利多利空消息，預計后市豆價可能會在3800-4000元/噸的區間出現振蕩行情，建議短線操作。